本期内容提要:
        目前我国已经形成了较为系统的基本医疗卫生制度框架，2017  年出台的政策大都是可操作性的、可执行的具体方案，改革落地速度明显加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，随着各项改革提速不可避免的带来行业某些领域的短期阵痛，如医保控费、限制辅助用药、“两票制”施行，但是另一方面，以前受到各种约束、限制的一些领域开始蓬勃发展，如创新药品、医疗器械、优质仿制药、医保管理及商业保险等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        随着新医改政策红利边际效益递减，同时医保控费、招标降价、反商业贿赂等因素影响医院用药终端，2011  年开始医药行业的整体增速逐年回落、降至10%左右；随着医药行业供给侧和需求侧改革的推进，2016  年开始医药行业整体增速逐渐回升；我们预测2018  年医药制造业行业收入增速约13%-15%，利润增速约18%-20%。
        结合行业的政策面和基本面，以及机构的持仓比例和资金需求，我们认为2018  年医药行业应关注以下投资主线：1、供给侧改革利好创新药、优质仿制药、国际化及CRO  公司，如恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、康恩贝（600572）、华海药业（600521）、人福医药（600079）、泰格医药（300347）等；2、需求端变革利好创新药、治疗性用药、慢病用药等公司，如贝达药业（300558）、通化东宝（600867）、华兰生物（002007）等公司；3、流通环节整合关注商业龙头及连锁药店，如嘉事堂（002462）、九州通（600998）、一心堂（002727）等。
        维持医药板块评级  “看好”。建议关注通化东宝（“增持”评级）、华兰生物（“增持”评级）、康恩贝（“买入”评级）以及人福医药。
        风险提示：行业政策实施进度低于预期的风险；医保控费、招标降价、反商业贿赂等政策趋严的风险；严重不良反应、负面新闻等突发性事件风险。