◆价格与价差
        <现货价格>本周进口铁矿石港口现货走软，普指跌0.95美元至69.5美元/干吨；螺纹钢涨跌互现，天津螺纹钢仓单价格约4700元/吨；玻璃维持稳中探涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】<价差方面>本周铁矿石和螺纹钢现货对主力合约升水均扩大，近月Rb1801对天津现货贴水395元/吨或8.4%；玻璃现货升水维持不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着北材南下，东北地区库存去化加快，库存低位刺激本地价格补涨，螺纹钢南北价差有所收窄，但北材南下空间依然存在。<吨钢毛利>本周测算现货螺纹钢与热卷生产毛利分别为1425元/吨（毛利率45.5%）和1215元/吨（毛利率38.1%），分别较上周减少273元/吨和43元/吨，去年同期生产利润分别为18元/吨（毛利率0.6%）和278元/吨（毛利率8.4%）；本周Rb1805盘面生产利润减少6元/吨至916元/吨，盘面利润率提高0.5个百分点至30.7%，去年同期盘面利润419元/吨，利润率14.1%。
        ◆供需分析
        〈螺纹钢〉价格如期回调，但仍具韧性。本周螺纹钢产量增加，厂内库存继续去化，但去化速度放慢，因出货有所放缓；社会库存继续下降刷新低，但降速也有所减弱。当前，高炉产能利用率在断崖下跌后，近三周下跌动能收敛，铁矿石日耗触底企稳小幅反弹，采暖季限产力度有弱化的迹象，加上随着天气进一步寒冷，需求忧虑削弱了钢价上涨动能，本周钢价如期回调。我们认为，12月需求端矛盾可能仍将占主导，从而压制价格，短期价格大涨缺乏条件，但限产将抑制螺纹冬季垒库高度，在开春需求旺季存在供需错配的预期下，预计价格仍具有韧性。
        〈铁矿石〉矿山发货高位回落，缓解港口垒库压力。本周全国高炉产能利用率继续小幅下跌，创新低；唐山地区高炉产能利用率连续三周企稳于39.85%。短期来看，采暖季高炉限产对铁矿需求的利空影响有所减弱；过去一个月，巴西铁矿石总体发货量、澳洲三大矿山发往中国的铁矿石均呈高位回落，这意味着短期铁矿石到岸压力不大。因此，短期港口库存上升速度可能不及预期，铁矿石价格下行压力得以缓解。后市密切关注矿山发货情况。
        〈玻璃〉短期基本面偏稳。本周供需相对平稳，但成本端天然气因供应紧张价格大幅上涨，对玻璃价格形成支撑。预计短期玻璃基本面偏稳，厂家限产供应收缩、南方房地产赶工需求以及成本因素将支撑玻璃价格持稳于高位。
        ◆操作策略
        （              1）逢低做多Rb1805；（2）买i1805抛i1809。