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纺织服装行业研究报告:民生证券-纺织服装行业2009中报点评:上半年增长低于全市场平均,下半年将提速-090918

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2009-09-17 14:54:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵若琼
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 453 KB 分享者: wht****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂋  行业营业收入增幅好于市场平均,而净利润下滑较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季度看,第二季度净利润下滑幅度更大,但营业收入降幅有所收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)服装行业利润下滑幅度高于纺织行业,主要受雅戈尔和鄂尔多斯两家公司的非服装业务利润下滑的影响,若扣除这两家公司服装行业净利润与去年同期相当,微增0.15%
􀂋  服装行业盈利能力好于纺织行业。纵向比较行业三项费用率增加,毛利率下滑。但纺织行业由于棉花等原材料价格下降毛利率同比提高。
􀂋  行业投资收益和营业外净收入占利润总额的比重较大,分别达到37.30%和8.89%,远高于市场平均。今年上半年这两项收益同比下降,在一定程度上拉低了净利润增速。
􀂋  内销品牌服饰企业表现依然良好,成长性及盈利能力均好于行业整体水平。但增速小于去年同期,且存货周转率和应收账款周转率同比下降,反映出目前市场环境下行业经营存在一定压力。
􀂋  总结:行业业绩增速和盈利能力均低于市场平均,而目前消费逐步回暖,企业订单数量明显增加,再加上去年下半年基数非常低,因此今年全年行业实现正增长问题不大。

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