每日热点
        12  月1  日，证监会官网公布了最新IPO  申报企业排队审核情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2017  年11  月30  日，处于IPO  已受理状态首发申报新三板企业31  家，已获得证监会反馈企业93  家，预先披露更新8  家，暂缓表决1  家，中止审查企业16  家，合计149  家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前来自于新三板（含已退市）的排队审查企业占所有排队审查企业（含中止审查）的31.2%，该比例再创近期新高。
        这个比例近期保持在30%之上，一方面体现出新三板已经成为首发上市公司的重要来源地，另一方面也说明了在IPO  堰塞湖快速减退的情况下，新三板企业IPO  审核仍有一定的积压情况。从下图中我们也可以看出，新三板企业占离上会最接近的预披露更新阶段比例不高，许多排队的新三板企业审核进度徘徊不前，而这也与三类股东问题有着密切的关联。
        上周新三板公司IPO  审核连续出现重大利好消息，并在多个层面出现重要突破。四家上会的新三板企业中，仅有顺博合金一家未能过会。
        首先是12  月5  日，新三板企业福达合金（832675.OC）成功过会，从被证监会受理到过会，用时529  天。值得注意的是，公司在新三板挂牌期间，股票曾经有长达1  年零10  个月的做市转让交易阶段，并且在二级市场上交易比较频繁。做市期间，曾经有两家三类股东从二级市场买入公司股票，随后福达合金通过终止挂牌方式清理了三类股东。因此，福达合金成为了首个在摘牌后完成清理三类股东且成功过会的新三板公司案例，同时也是首个挂牌期间做市转让交易并成功过会的新三板公司案例，具有重要的参考价值。虽然从目前来看，新三板企业要想拿到IPO  的通行证，仍需提前清理三类股东，三类股东问题尚没有从根本上真正得到解决，三类股东投资者们仍无法分享IPO  转板带来的投资收益。但对于深受三类股东问题困扰的企业而言，福达合金的成功无疑为解决此类企业的重负迈出了关键的一步，具有里程碑式的意义。
        12  月6  日，新三板企业科顺防水（833761.OC）成功过会，从被证监会受理到过会，仅用时279  天。值得注意的是，科顺防水的招股说明书显示，公司最新股东户数为383户（IPO  审核期间股东人数减少了10  户，不排除与三类股东有关）。相比之下，2015  年10  月挂牌新三板之时，公司股东人数仅有45  户。公司在新三板挂牌期间，股票曾经有8个多月的做市转让交易阶段，并且在二级市场上交易比较频繁。因此，科顺防水成为了首个因二级市场交易致使股东人数超过200  人且成功过会的新三板公司案例，也是继福达合金之后第二起挂牌期间做市转让交易并成功过会的新三板公司案例。科顺防水的过会也意味着从审核结果上，股东人数超过200  人不再构成新三板企业IPO  的实质障碍，这一困扰许多新三板企业的难题已经得到基本消除。从另一个角度来看，科顺防水成功过会的结果将打消许多新三板企业不敢做市转让和频繁交易的顾虑，这对于处于困境的新三板做市交易起到了信心提振作用，具有积极的意义。
        同样在12  月6  日，新三板企业奥飞数据（832745.OC）成功过会，从被证监会受理到过会，用时341  天，期间奥飞数据还曾遭遇过暂缓表决的波折。奥飞数据也曾有过三类股东问题，但公司早在IPO  排队之前，就已经通过多次股权转让将三类股东股份转让给相同结构的合伙企业或直接转让予自然人。奥飞数据的成功过会，表明无论是摘牌退市后清理三类股东，还是挂牌期间清理三类股东，都是可行的解决方案。因此对于那些有三类股东问题的拟IPO  新三板企业而言，清理工作操作起来将更加灵活便捷。
        在科顺防水、福达合金和奥飞数据三家新三板企业的IPO  发审会上，发审委提出询问的主要问题均未涉及三类股东、做市转让、股东人数200  人问题，这说明这三大焦点均已在上会之前与发审委达成一致，不存在过会障碍。特别是在做市转让和股东人数超200  人的问题，可以预见的是，今后涉及到的拟IPO  企业将不再纠结于此。对于三类股东的问题，我们需要清醒的看到，无论是过会的福达合金还是奥飞数据，甚至可能与三类股东问题有关的科顺防水，这些企业三类股东均没有在前十大股东名单上出现过，对公司IPO  影响较小；反观被否的博拉网络，仅曾排在前十大股东第八位的勤晟泓鹏价值证券投资基金这一家三类股东，持股比例就达到了2.16%。因此并不能认为出现与三类股东问题有关联企业成功过会的先例，就能够对所有拟IPO  企业同等有效值得效仿，三类股东累计持股比例较高的企业IPO  仍然会面临较大障碍。因此，市场仍需要等待监管部门正式出台三类股东解决方案，明确制定出可接纳的三类股东持股占比红线和穿透放行标准。
        三类股东问题和做市交易困境由于高频次的曝光度和较高的关注度，成为2017  年度新三板的两大热点话题。过去一年多来，新三板市场始终被预期制度红利失约、行情低迷、融资不畅、IPO  受阻等问题困扰，笼罩在阴云之中，市场信心缺失。特别是近期偏低的IPO过会率，以及有过三类股东问题的博拉网络IPO  被否，更是给新三板企业IPO  转板之路蒙上了阴影，拟IPO  企业人人自危。然而剧情总是会反转的，好似久旱逢甘霖，12  月初IPO  转板在多个层面出现的重要突破和转折，给新三板投资者和挂牌企业带来了看得到的曙光和希望，对市场信心的重塑无疑具有重要的作用。在近期各级监管部门为新三板发声呐喊过后，利好消息随之而至。这也预示着在监管层内部改革思路达成一致后，新三板改革的步伐显著加快，且能够落在了实处，预期之中被反复提及的多项新政推出时间也将不再漫长。
        截至目前，今年已有24  家来自新三板的企业成功IPO  过会，其中已有17  家公司在A  股市场成功上市。而算上往年数据，至今已有38  家三板企业成功IPO，其中31  家企业已登陆A  股上市。
        上周证监会对多家新三板拟IPO  企业的审核出现了较大突破。共有西域旅游（832461.OC）、柠檬微趣（838966.OC）、晨光精工（832554.OC）、德恩精工（834574.OC）、金力永磁（835009.OC）、米奥会展（831822.OC）、天堰科技（833047.OC）、开心麻花（835099.OC）等8  家企业从已受理阶段进入已反馈阶段，龙磁科技（832388.OC）和恐龙园（833745.OC）2  家由中止审查恢复为已反馈正常审核阶段。但同时，瑞联新材（835406.OC）和（833656.OC）2  家新三板企业却因为签字注册会计师和签字律师需要变更原因，主动申请IPO  中止审查；新增受理方面，上周有2  家新三板企业IPO  申请材料被证监会受理，分别为朗进科技(871452.OC)和已经退市的华阳国际(836762.OC)，距离他们启动上市辅导备案分别有5  个月和6  个月时间。
        11  月30  日—12  月6  日，又有8  家新三板企业宣布上市辅导。这8  家公司业绩普遍表现较好，其中上半年净利润增长最快的是新三板知名企业金田铜业（834178.OC），同比增长171.72%。另一家新三板知名企业韩都电商（838711.OC）也加入了拟IPO  阵营，上半年净利润同比增长29.49%；仅有无人机1  家公司上半年净利润出现下滑，净利润同比下降了48.31%。
        我们将视线放宽，将那些已退市且处于上市辅导阶段的企业纳入统计范围之列。截止至2017  年12  月7  日，新三板处于上市辅导阶段的挂牌企业有455  家，已摘牌退市且处于上市辅导阶段的企业有81  家，合计536  家，占国内全部上市辅导企业的比例为36.2%。换句话说，当前已有超过三分之一的IPO  储备资源来自新三板。来自新三板的拟IPO  企业（含正在审核的企业）总共有669  家。