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中鼎股份研究报告:民生证券-中鼎股份-000887-潜伏中的零部件细分行业龙头-090917

股票名称: 中鼎股份 股票代码: 000887分享时间:2009-09-17 11:10:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 呼振翼
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 225 KB 分享者: fan****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

增发后实现汽车橡胶产业链一体化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】定向增发后的注入股权公司营收大幅增长,同时解决了以往存在的关联交易问题,增加了减震,制动橡胶制品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)汽车橡胶制品收入占比中期在80%以上,去年在70%,毛利率一直在30%以上,目前整个非轮胎汽车橡胶制品市场在150亿左右,而公司作为第一大厂商分额仅在10%左右,还有一定扩张空间;公司汽车橡胶制品的优势是研发优势,公司拥有的橡胶制品配方达到5000种这一级别,这一水平已经和国外厂商在同一水平上。
家电和工程橡胶占比10-15%。目前公司重点放在高端滚筒洗衣机的密封橡胶制品上,目前高端滚筒洗衣机年销量在250万台左右,这一细分行业所需橡胶制品规模在2-3亿。工程机械橡胶制品毛利较高,但比重较低,毕竟每年的市场规模不大。消费电子橡胶制品是公司可承接的新产品,但订单今年未能延续,但公司作为国内几乎唯一有能力承接上亿订单的厂商,在未来的复苏后,仍有潜力,但这块业务的技术含量不高,和家电橡胶制品的性能接近,因此毛利水平一般。
二季度开始好转,月度收入不断创历史新高,三四季度会继续好于二季度。公司收入在4月后,一直呈现良好态势,9月份的预计收入会在1.4-1.5亿,而往年看,三季度都是会差于二季度,而今年的三季度收入有望是历史新高,按照目前的经营态势,三四季度的季度收入都会在4个亿以上。

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