投资要点
        特朗普“税改”通过，宏观环境发生重大变化
        美元加息加快脚步：特朗普税改议案上周已经得到参议院投票通过，接下来参众两院对其中分歧内容协商一致后便可呈交总统签署，预计圣诞节前可以完成立法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为在美国经济复苏趋势已经十分明确的情况下本次降税将在短期内推高美国经济。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除此之外，我们判断宽松的财政政策下将直接加快美元加息的脚步，我们预判美国明年将出现4  次加息，将基准利率推升至2.25%附近。
        人民币或明年开始被迫进入加息周期：上述因素对于我国经济运行产生较大的影响，短期来看我国资本外流速度将有所加快，人民币贬值压力再次开始出现。从中期来看，我国目前基准利率在1.5%，美国年底完成25Bps  加息后将会与我国持平。如果我国货币政策依然维持现状，美国明年全年预计加息100Bps，根据利率平价公式来看人民币兑美元将迎来较大幅度的贬值。此外，我们认为随着四季度PPI  继续走高，CPI  开始回暖，央行加息已经开始具备初步价格基础。我国加息压力也逐渐显现。
        A  股短期的走势判断：我们判断短期大盘有望逐步企稳，但从宏观因素来看，除美元加息对我国货币政策产生压力外，金融全面严监管、资金流动性趋紧、年末机构获利了结、外围股市低迷不振等压制因素仍然存在，故指数上行空间有限，建议投资者继续稳字当头，规避估值虚高的风险区域。
        关注周期股后市机会
        此前我们提醒投资者，在估值、业绩、交易结构三重因素之下，白马行情基本已经告一段落，并提醒投资者白马后时代首配以钢铁、水泥、玻璃为首的周期三雄。对于后市来说，我们认为强周期板块较强的盈利能力还将维持较长的一段时间，周期行情仍有空间。首先，从供给端来看，我们认为在供给侧改革与环保压力不减的基础下，周期板块复产、扩产能的概率较小。政策因素压低周期性行业产能弹性，企业进入周期性行业得到限制，市场集中度显著上升。周期性行业正从一个自由竞争市场向寡头垄断市场过渡。其次从需求端来看，近期我国宏观、中观及微观数据均透露积极讯息需求端并无明显下降的趋势：（1）我国10  月工业企业利润同比增速25.1%，属今年以来较高增速；（2）新经济动能势头迅猛，高技术制造业的营收增速领跑全行业；（3）企业盈利质量显著改善：杠杆率下降而周转率在持续提升。在供给收缩严重，产能弹性较低，而需求却强于预期的环境下，商品供需关系进一步趋紧，近期中上游商品库存屡创新低，价格屡创新高是对现阶段供需关系的直接反映。而经济回落预期在此前的回调过程中已被较大程度上纳入，担忧情绪也经历了一段时间的休整，有望逐步恢复。
        重点行业推荐：估值处于低位、环保限产执行严格、库存处于低位的钢铁、玻璃、水泥板块。此外我们建议投资者关注近期LNG  价格暴涨的“煤改气”板块。
        本周行业配置：
        超配：钢铁、建材（水泥、玻璃）、石油天然气
        标配：农林牧渔、化工、保险、电子、交通运输（机场、民航）
        规避：券商、汽车