研究报告：国投安信期货-动力煤晨报-171205

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-05 15:25:59
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：高明宇
研报出处：国投安信期货	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 988 KB	分享者： wil****tw7	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
操作建议：多单持有，关注铁路调运和进口通关瓶颈何时缓解。
驱动力：上周我们提到铁路运力、进口煤通关两大瓶颈使沿海和内陆动力煤市场出现分化，期初库存高位背景下主动去库存的降价逻辑在内陆市场被强化，而沿海市场因短期供应瓶颈无解引发被动去库存、主动补库存的预期，港口/产地价差、内外贸价差迅速拉大且短期无法兑现利润。当前行情演绎的焦点似乎在于两大供应瓶颈何时解除，从我们了解的情况看，12月中旬铁路保长协任务大部完成后有望对市场内贸煤释放运力，进口煤明年1月能否集中释放通关额度仍存在一定变数。行情判断上，沿海市场供应瓶颈确定性解除前，现货价格和1月合约仍将维持强势，远月合约深度贴水下亦有上涨空间。
安全边际：昨日收盘1月合约对内贸煤贴水2.29%，5月合约对内贸煤贴水10.01%。

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