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研究报告:光大证券-8月份宏观经济数据点评:经济复苏趋势延续,政策维持适度宽松-090916

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-16 15:29:35
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (RAR) 研报作者: 潘向东,李燕飞
研报出处: 光大证券 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 1,787 KB 分享者: for****ro 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  CPI和PPI四季度转正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份CPI同比降幅开始缩小、环比增长加快,这受益于食品价格同比和环比转正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PPI同比降幅缩小、环比持续上升。维持一直以来的判断:预计CPI和PPI四季度将呈现正增长,CPI全年增长零附近,呈“U”型;PPI全年下降5.5%左右,呈“V”型,最低点出现在7月份。尽管明年通货膨胀的压力较大,但我们认为并不会出现失控,全年CPI将维持在3%以内,压力主要来自于食品价格、房价和资源性产品价格的上涨。
  进出口环比持续向好。经季节调整后,8月份出口、进口环比连续四个月回升。进口中初级产品进口降幅扩大,出口中劳动密集型产品出口仍具备优势。随着全球经济的企稳回升和全球去库存化的逐步完成,尽管贸易摩擦出现回升,但仍维持年初以来的判断:预计3季度我国的出口增速环比将不断回升,4季度出口增速同比有望步入正的个位数增长。预计美国经济在明年2季度之后又将出现反复,因此明年的出口增速仍将维持个位数的低位增长。
  消费稳中趋升。从今年2月到8月,名义消费同比增幅从11.6%提高到15.4%,剔除价格因素后,实际消费同比增幅从13.2%攀升至16.7%。由于政府投资对经济的刺激作用将逐步显现,居民对经济的预期也将发生改变,加上政府补贴的刺激,居民消费将表现出滞后的顺周期性,未来半年消费将呈现稳中趋升。

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