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研究报告:中财期货-PVC年报:成本重心上移,震荡区间难破-171204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-04 16:07:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡沁晓
研报出处: 中财期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,273 KB 分享者: 阿童****父 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017年行情回顾:
        2017年一季度PVC价格先扬后抑,进入了跌跌不休的状态,价格重心一路下行;二季度4月中下旬,达到年内最低点后,PVC期价开始企稳回升;5月,PVC上游企业检修集中,库存减少,下游需求回暖,走出了一波小高潮;6月,供需基本面处于错配局面,下游制品企业受环保督察的影响,仍是一片旺季不旺的景象,价格一直呈现震荡走势;6月下旬一直到9月初上游货紧价扬,价格一路飙升,再加上电石原料石灰石兰炭价格上涨,对电石成本有支撑;9月中旬开始期货市场大幅回落,现货市场恐慌情绪蔓延,另一边由于烧碱价格持续高涨,即使PVC价格跌到成本线,氯碱一体化工厂利润仍有1000-2000元/吨左右,所以开工率仍维持高位,供应增加,然而下游需求并没有迎来金九银十的旺季,供需错配,价格震荡下行,一直延续到11月底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2018年行情展望:
        上游供应:随着企业盈利状态好转,部分前期长期停车装置或投产推迟装置加快了产能启动的进程,并且还有一部分企业计划扩产,预计2018年新增产能在200万吨左右,若不受环保的影响,烧碱维持在高价的情况下,PVC企业负荷也仍会维持在高位,产量增加将会给PVC价格上行形成压力,但电石受政策的原因预计没有新增的产能,PVC新装置的投产会增加电石的需求,所以将会提高电石的价格,PVC会有成本的支撑,价格也将有上行的可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        下游需求:PVC的最大消费领域是型材和管材,主要用于建筑行业,所以未来房地产市场的发展态势对PVC的需求起到决定性的作用。房地产去库存化进入尾声,房地产政策收紧,之后房地产行业销售增速大概率会放缓甚至负增长,后期PVC消费量增幅将下降,预计2018年表观消费量增幅将在1.3%左右。
        因此,我们认为,在上游新增产能兑现,下游需求一般的前提下,PVC将仍以区间震荡为主,价格在6000-8000元震荡的概率较大。
        关注点:    
        1、新增产能是否可以如期投产;  
        2、烧碱下游氧化铝、电解铝的需求对烧碱价格的影响;
        3、环保检查对PVC上下游影响;
        4、下游需求是否会有新的亮点。
        

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