股价的涨幅大大超出基本面的支撑，下调中金岭南评级至中性
我们认为，受近期铅价走强推动的中金岭南股价涨势过快，已大大超出基本面的支撑，因此我们将该股的评级从买入下调为中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自我们于2009  年6  月2  日首次将该股纳入研究范围以来，该股股价已上涨了27.7%，而同期深证A  股指数上涨14.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在过去12  个月，该股股价上涨了173.6%，而深A  指数上涨80.3%。在我们对铅锌公司的研究范围内，我们维持对西部矿业的中性评级和对驰宏锌锗的卖出评级。
投资机会
在彭博于8  月24  日报道中国政府正在关闭河南省不符合环保标准的炼铅产能之后，伦敦金属交易所(LME)的三个月铅期货价格已上涨了4.0%。虽然我们最近从对河南实地调研中获得的数据显示，多达40%的炼铅产能因环保问题被关闭，但我们认为LME  三个月铅期货价格的涨幅已超出了基本面的支撑。
我们还注意到，在过去一个月，LME  锌/铅库存水平已上升16%/19%，目前接近2006  年达到的近期高点。我们认为，这主要是由于近期铅锌价格的上涨促使一些炼铅产能重新恢复生产。但鉴于我们预计中国的部分建筑需求将集中在2009  年四季度/2010  年出现，我们认为当前每吨1,831/  2,105  美元的LME  三个月锌/铅期货价格进一步上涨的空间有限。