09  年业绩表现平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度业绩来看，一季度公司实现EPS0.04  元，二季度0.09  元，根据调研情况，我们测算三、四季度将分别实现EPS0.11  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
下半年公司业绩增长主要来自以下三方面：
（1）纸价稳步上涨。调研了解到，7、8  月纸价已累计上涨200-300  元/吨。当前文化纸价格为5000  元/吨；白卡纸价格6200  元/吨；箱板纸价格3100  元/吨；石膏护面纸价格3300  元/吨。后期我们判断随着需求进一步向好，纸价仍存在进一步上涨空间。
（2）自制浆产能释放。公司当前自制浆产能约25  万吨，其中15  万吨杨木化机浆，10  万吨化学浆（08年5  月份投产）。随着浆价上涨，公司自制浆开工率不断提升，其中化机浆线二季度以来开工率一直较高，产量约1  万多吨/月，基本满产；而化学浆由于成本较高，开工率一直较低，但7、8  月份以来单月产量已上升至7000  吨以上，折算开工率为84%以上。公司自制化学浆主要供白卡生产线，用以替代进口浆，我们测算吨浆成本约3400  元左右，而当前公司木浆采购价格约600  美元/吨，比自制浆成本高约26%。在此情况下，我们判断下半年公司白卡纸毛利率将有较大幅度提升。