玉米：关注年前售粮压力
        1.  11月期间国内玉米期现货价格偏强走势符合我们之前预期，上游农户惜售心态和中下游抄底补库心态带动现货价格相对抗跌，市场乐观预期即后期现货价格上涨预期带动期价持续小幅反弹；
        2.  但接下来需要关注明年5月之前即农民售粮阶段的供需格局，经过大致测算，我们认为接下来压力要大于去年同期，供应端减产与临储拍卖成交转做新作供应大致抵消，需求端除需求绝对增量之外，央储轮入量、东北当地需求量及渠道补库均不及去年同期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，我们认为现货价格仍有下跌过程，这个时间点可能出现在年前或年后；
        3.  综上所述，短期南方港口库存偏低和东北产区深加工企业补库可能带动玉米期价继续反弹，但进入12月初前后，年前压力或再次来袭，考虑到时点的不确定性，我们建议优选做空5月合约；
        玉米淀粉：行业供需大概率趋于改善
        4.  淀粉11月反弹的逻辑有二，其一是原料端即玉米相对抗跌，其二是之前高基差和负盘面生产利润已经反映淀粉供需改善预期，但实际供需改善迟迟未曾到来，行业库存持续创出新低，11月中对环保的担忧一度带动1月合约期价大幅冲高回落；
        5.  但实际环保影响有限，在行业现货生产利润高企的情况下，行业开机率持续创出新高，再加上新建/复产产能投放，虽环保政策存在不确定性，但经过我们大致测算，行业供需趋于改善的可能性更大；
        策略方面：
        综上所述，我们建议激进投资者考虑逢高做空1月淀粉、5月玉米期价，谨慎投资者可以考虑玉米59反套。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        风险：
        国家托市政策、环保政策与补贴政策