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研究报告:联讯证券-亿周刊第2017040期-171201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-02 10:03:00
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 联讯证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,587 KB 分享者: cw****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周沪指弱势震荡,在3300点附近获得支撑,周期股止跌反弹,地产建筑建材、航空、高铁、券商等板块一度涨幅居前,主题方面人工智能略强,消费股以及银行、保险则持续低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证流通指数本周成交20313亿元,比上一个交易周萎缩5618亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一、全球经济向好,国内暂无需多虑  
        周四国家统计局公布了11月PMI等数据,制造业PMI回升到51.8,高于上月的51.6,也高于市场的预期51.4,好于市场的预期。
        分项指标中,生产指数和新订单指数为54.3%和53.6%,分别比上月上升0.9和0.7个百分点,企业采购意愿增强,采购量指数为53.5%,升至年内次高点。这些高频数据近几个月虽然反反复复,但总体仍在扩张区间运行,预计未来制造业大趋势依旧保持良好运行态势。
        市场展开调整,投资者最担心的是经济失控下滑,上市公司盈利受损,虽然投资者对2018年经济下行的压力有担忧,但考虑到美国及欧洲日本经济的复苏,外需拉动国内经济增长的作用不容忽视,国内GDP增速保持在6.5%-7.0%的中高速区间还是大概率事件,上市公司的盈利也就有望继续维持在两位数的增长。国内经济的韧性是投资者信心的基础,这方面的风险还不足为虑。
        二、市场调整过后,均衡中关注成长  
        本轮市场的调整,指数下跌的幅度并不多,按11月最高、最低点测算,上证综指回撤了3.44%,创业板指数回撤了7.35%,大多数个股的跌幅超过10%,其中包括消费白马,保险、银行等,获利回吐加上机构调仓需求,这些涨幅大的个股已经进入了调整阶段,在回到合理估值附近后,未来再上攻的到来还需要耐心等待主板公司的整体吸引力已经减弱,未来白马股的机会将更多集中在行业的龙头公司,尤其是其中的No1,它才是核心。我们不妨把目光放到成长股上。创业板指数的市盈率(TTM)已经回到了40附近,PEG小于1的公司也不在少数,未来市场的发展可能更加均衡,一些景气的新兴产业有望逐步得到市场的认同。
        关注成长股的逻辑,可以归纳为以下几点:
        1、  中小创的估值已经回到可接受的水平,而其中的真成长股跌出来了价值,未来中小创的个股也将走出分化走势;
        2、  新股审核与发行出现的一些变化值得重视。2016年初的新股发行改革以及再融资制度的变化,触发了随后白马蓝筹的独立行情,也充分地挤压了创业板的估值水分,从而到达当前较为均衡的水平。随着新发审委的登场,本周出现了三家上会企业全部被否的情况,新股发审从严保障了新股的质量,也自然会降低未来新股的发行压力。这两周市场调整,新股上市数量和募资规模都有减少,对市场也是一种呵护。
        3、  Wind资讯数据显示,截至11月29日,在2016年IPO新规实施之后上市的640只A股中,已有2只跌破发行价,过去新股的破发常常被认为是市场见底的一个信号,虽然这个条件并不充分,但它会吸引场外资金的关注。
        4、  乐视网被上交所调出系列指数,未来它复牌对市场产生的冲击将大大减小。
        我国经济结构正处于快速转变的时刻,新消费,战略新兴产业等都逐步发展壮大,新的市场也在培育之中,大多数企业还处于奋勇争先阶段,增量市场中,行业领先的多家企业都有机会,这和存量经济有着明显的区别,寻找景气子行业将是未来选股的一个重点。
        


        

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