扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

南京化纤研究报告:申银万国-南京化纤-600889-主业粘胶纤维回暖拆迁补偿和房地产开发项目增加收益-090916

股票名称: 南京化纤 股票代码: 600889分享时间:2009-09-16 10:42:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王立平,赵金厚
研报出处: 申银万国 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 254 KB 分享者: jef****ey 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  南京化纤今日公告非公开发行股票预案,拟发行不超过6000万股,发行价不低于7.93元/股,拟募集4.7亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司控股股东南京轻纺集团目前持股比例40.84%,将以现金认购不低于本次发行股票数量的15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该方案已经过董事会审议通过,还需股东大会审议批准并报国资委、证监会等核准。
  公司主要生产粘胶短纤、粘胶长丝和自来水外供,09年起涉足房地产。09上半年粘胶短纤、长丝、自来水三块业务占营业收入比例为50%/46%/4%,占营业利润比例为90%/-21%/30%。公司旗下有多家控股子公司,主要是粘胶纤维及其配套生产企业,在08年底成立了南京金羚房地产公司,控股比例70%,致力于老厂址搬迁后该地块的商品房开发,预计开发周期3-4年。
  化纤业务受益行业回暖,搬迁后产能陆续投产,对应合理价值8.25-9.9元。公司在盐城大丰有粘胶短纤产能6万吨,其中3万吨已运行,还有3万吨预计09年10月试运行,并配套5万吨棉浆粕产能。另外,公司参股兰精(南京)30%股份,一期工程已有产能6万吨,故短纤总权益产能7.8万吨。粘胶长丝搬迁后总产能2万吨,目前已投入1.5万吨,另5000吨预计在09年底投入。公司上半年因为受厂区搬迁影响,产销量较低,随着产能逐步投入,业绩将快速恢复。我们预计09/10年粘胶短纤均价为1.5/1.8万元/吨,长丝均价3.1/3.4万元/吨,按照09年吨毛利2500元,10年4000元计算,化纤业务09-11年EPS为0.3、0.55、0.53元(10和11年尚未加入搬迁补贴),若给予10年15-18倍PE,化纤业务价值在8.25-9.9元。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com