1.纯债价值
　　安泰转债的信用等级为AA，因此我们将同为AA级的公司债（08中联债以及08北辰债）作为确定安泰转债纯债价值的标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08中联债的剩余期限为6.60Y，到期收益率为6.07%；08北辰债的剩余期限为3.84Y，到期收益率为5.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们以此为基准，并且考虑其他因素运用CV模型进行插值，得到AA等级、6Y公司债的到期收益率约为6.0%。我们以[5.9%,6.1%]作为估计区间，对安泰转债的本息现金流进行贴现，得到其纯债价值落入[77.28,78.13]元区间，中值为77.71元，低于之前发行的龙盛转债。
　　2.转股权理论价值
　　我们采用Black-Scholes模型计算安泰转债中转股权的理论价值，各参数设置如下：初始行权价为22.30元，权证的存续期限为6年；以一年期定期存款利率2.25%为无风险利率；权证行权比例1:1。9月15日安泰科技收盘价为24.54元（为方便起见，我们四舍五入至24.5元），历史波动率约为70%，因此，我们将股价、波动率的变动范围分别设定为[24.4,24.6]及[65%,75%]并按照上述参数进行计算。我们得到每份权证的价值约为[15.236,16.701]元，由于安泰转债的初始转股价为22.30元（转股比例为4.48），因此每张债券中的转股权价值[68.32,74.89]元，中值为71.69元。结合纯债价值与转股权证价值，我们认为安泰转债的理论价值落入[145.6,153.0]区间的概率较大，中值为149.4元。