我们的观点与逻辑：    
        主导2018年上半年A市场的核心逻辑是：盈利回升与流动性约束的对抗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济韧劲仍然较强但压力犹存，上市公司产能周期底部逐渐抬升的过程将带动总资产周转率上升，从而推动ROE持续缓升，这构成了支撑因素；而全球流动性收紧预期进一步强化，国内金融去杠杆依然处于进行时，货币政策易紧难松，利率上行的压力，金融监管对于风险偏好的扰动构成了压力因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        驱动业绩回升的供给侧改革等因素可能在下半年趋于弱化，且由于基数较高，企业盈利增速回落压力显现。届时若叠加全球非常规货币政策的退出，全球风险资产的波动率或从底部抬升。2018年下半年A股市场的波幅可能出现比较显著的扩张。  
        "MSCI"将是2018年上半年的市场重要航标。外资持股飞速增长和A股市场的投资风格发生的巨大转变，之间具有非常关键的联系。外资在A股市场过去一年的风格转变中起了至关重要的作用，并且对A股市场的影响力也会越来越多，2018年6月1日，按照2.5%的纳入比例将A股正式纳入"MSCI新兴市场指数"中；2018年9月3日，将A股的纳入比例提高到5%。"MSCI"成分股中的行业龙头市场关注度将进一步提升。  
        "十九大"报告明确指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，未来消费升级，科技创新、产业升级等方向的投资将是经济发展中最大的亮点。随着新旧动能的切换，2018年代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放，走出独立于经济周期的行情，我们看好高端装备和先进制造，具体包括新能源汽车产业链、轨交、半导体、5G等领域。  
        高估值、高商誉、高解禁仍将在2018年对于整体性的中小风格形成压制。中小风格整体性走强的大逻辑仍不具备。预计市场对于中小创整体性行情的预期将在2018年走向淡化。新旧动能的切换，国家未来新经济增长点的产业方向将逐步聚焦于各领域的科技龙头。  
        2018年上半年策略投资组合：三一重工（600031）、保利地产（600048）、中国国航（601111）、飞乐音响（600651）、特变电工（600089）、海南高速（000886）。