06 年度，公司实现每股收益0.8 元，与市场预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司给出为10 送10 派3.5 元的较好分配预案，其中假若GS Capital Partners未能在股东大会前完成增发，则其不享受06
年分配。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  公司06 年主营收入较05 年下滑5.5%，主要原因是05 年上半年收入包含小家电业务。事
实上公司空调销售量增长约17%，收入同比增长23.16%，压缩机销量增长24%，由于售价的大幅度下调，压缩机销售收入仅增长1.3%。主营的逆行业增长彰显公司行业龙头地位，可以有效利用规模、品牌等优势抢占更多的市场份额。
  由于压缩机的大幅降价，空调产品毛利率得到大幅度提高，由05 年的15.78%提高到06 年
的18%，但压缩机毛利率下降约9 个点，综合毛利率与上年相比略有下滑。由于公司上下
游配套较为深化，压缩机价格下滑对公司整体毛利率影响不大。
  利润的大幅增长主要源自费用的大幅压缩，营业费用率由05 年的11.1%下降至10.3%，一
方面有费用较高的小家电业业务剥离，但最主要还是在于公司精细化地经营运作。
  从行业情况看，年均增幅在10%以下，但行业集中度逐步在提高，龙头企业销售增长良
好；另外，考虑到原材料的价格特别是铜价有了较大幅度的下滑，公司产品毛利率有进一步
上升的空间；再加上冰洗业务也能给公司带来进一步的成长空间，建议增持。