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研究报告:上海证券-2017年10月对冲基金报告:年内业绩全面飘红,大型对冲基金展现优势-171128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-29 10:29:13
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亦千,王博生,田慕慧
研报出处: 上海证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 995 KB 分享者: rui****su 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观策略表现亮眼,股票多头延续强势表现
        在A股市场有所回暖的带动下,2423只符合筛选条件的对冲基金产品10月份平均收益率为1.92%,其中实现正收益的产品数量为1737只,占比为71.07%,整体表现较9月份略有上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分策略来看,除多策略以及管理期货外各策略均录得正收益,宏观策略、股票多空、股票多头平均收益率位居前列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1-10月对冲基金业绩全面飘红,大型对冲基金展现优势
        对冲基金今年以来平均收益率为11.26%,较前期上升明显。定向增发表现优异,平均收益率达22.73%,排名第一。股票多头、组合基金与股票多空紧随其后,分别录得12.52%、9.17%和8.57%的平均收益率。
        不同规模基金业绩持续分化,大规模基金展现较大优势:百亿以上对冲基金以10.23%的平均累积收益率排名第一,10亿以下规模对冲基金表现不佳;另一方面,百亿以上对冲基金取得正收益的比例超过70%,10亿以下对冲基金比例仅有不足60%。
        对冲基金行业数据
        经过8、9月份的发行高峰后,对冲基金发行新产品的热情有所减退。10月份对冲基金产品发行量较9月有较大幅度减少,共计发行1828只,环比减少15.92%,同比上升33.04%。股票多头产品仍占比较高,达到60.94%的份额,整体占比较前期有所下降,之后依次为债券基金、组合基金以及多策略,分别发行89只、70只和41只。定向增发以及股票多空新产品发行数量陷入冰点。
        上海证券对冲基金评价体系
        随着产品类别风险水平的增大,收益率逐步提升,基本符合高风险高收益的逻辑。高风险与较高风险的产品以股票多头产品为主,与权益市场相关性较高,内部收益率分化较大。值得一提的是,过去12个月较高风险产品表现最佳,平均累积收益率达到17.78%,中风险以9.30%紧随其后,这说明当风险达到一定程度的时候,进一步提高风险水平已经没法带来更多的回报。换句话来讲,高风险产品并没有带来超额的补偿,甚至会出现负面的影响。因此,对于投资者而言,没有必要为了追求高收益去选择过高风险的产品。
        市场观点
        悟空投资判断年末时点伴随着流动性收紧预期,对市场短期有影响,但中期维持乐观,看好半导体、物联网、5G、保险、新能源车等行业。星石投资看好消费升级和高技术制造业。
        

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