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三维通信研究报告:海通证券-三维通信-002115-后3G受益品种,未来两年快速成长-090915

股票名称: 三维通信 股票代码: 002115分享时间:2009-09-15 16:21:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李冠宇
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 188 KB 分享者: for****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

网络优化业务对未来业绩起决定性作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要为电信运营商提供无线网优覆盖解决方案,同时销售网络测试及管理工具。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在公司收购紫光网络之后,产品线逐步延伸到射频模块、微波无源器件等。2008  年,公司又成功推出基站子系统RRU,并且实现上了千万元的销售收入。从目前的情况来看,无论是收入方面,还是利润方面,网络优化业务仍然对公
司业绩起到主导作用。
2G  网优市场保持稳定,3G  网优市场将成为增量。从历史上来看,2G  网络优化的市场规模大致维持在40  亿元-50  亿元,占运营商资本性支出的4%-5%,并没有出现大幅波动的情况。随着2G  网络用户的持续增长,我们认为2G  网络优化市场在未来3  年仍然能够保持稳定。3G  网络和2G  网络的天然差异性,决定了原先的优化设备(主要是直放站)不能实现复用。考虑到两个因素:1、3G  网络建设速度快,运营商为了保证网络使用质量,很可能在网络建设的前期,短时间内投入较多的资金完善网络质量。2、3G  网络的频率较高,数据通信量较大,导致基站的覆盖范围比2G  小,对网络优化的覆盖密度有更高的要求,因此需要的优化覆盖设备数量更多。理论上,3G  网优市场规模不会小于2G  网优市场。我们有理由相信在2009  年-2010  年,网络优化市场有望达到80  亿元,110  亿元,实现每年30%以上的增长。

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