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研究报告:招商证券-香港金融衍生品周报-090915

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-15 13:53:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈文质
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 325 KB 分享者: thy****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场综述:上周环球股市整体向好,A  股市场的表现因中国8  月份经济数据的超预期而强于其它市场,其中沪深300  指数涨幅达5.23%,为全球之冠。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受A  股影响,港股市场表现也优于美股,其中恒生指数上周收于21161  点,上涨4.15%,国企指数报收于12268  点,涨幅为4.32%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)道指和标普500  上周分别录得1.74%和2.59%的上涨幅度,亚太市场表现仍然抢眼。
期权:香港市场波动率水平仍处于历史低位,恒指和国企指数的引伸波幅接近一年来的最低值。恒生指数1  月、3  月、6  月和12  月的引伸波幅分别为28.82、30.77、30.89  和30.97,相比上周,均出现不同程度的下降。年度百分位仍在2%以下,其中恒指1  月期、国指6  月和12  月期处于一年最低值。从引伸波幅期限结构分析看,恒生指数和国企指数1  月期期权比3  月期的“便宜”许多,而6  月期而相对12  月期较“贵”。做多1  月沽空3  月或者做多12  月沽空6  月都是不错的投资策略。分析恒指和国企指数的权重股,实际波幅和引伸波幅出现倒挂的有新鸿基地产、腾讯、平安、中铝、中信银行、紫金和江铜,此类股票期权的引伸波幅亦值得做多。另外,我们跟踪的30  只权重股中,中海油、中国石油、中电控股和中国铝业的引伸波幅为一年内最低值,做多这些个股的看涨或看跌期权是一个较为不错的策略。

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