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苏宁电器研究报告:招商证券-苏宁电器-002024-“营销转型”是下一阶段主要看点-090915

股票名称: 苏宁电器 股票代码: 002024分享时间:2009-09-15 13:19:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨夏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 253 KB 分享者: 阿**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、门店发展
􀂾  今年确保200  家新门店的开业,持续推进门店优化策略,关闭一些布局不合理、投入产出比低的无效和低效门店,对商圈发生转移的门店进行置换,全年净增加门店在150  家左右;
􀂾  开店向二、三、四级市场倾斜,目前只在沿海地区进行二、三级市场的拓展,随着物流平台的建设及覆盖半径的扩大,将逐步扩大中部地区的二、三级市场的覆盖;
􀂾  加快自有店面的推进,通过5-10  年时间,实现公司自有门店占门店总数5%-10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们的看法:
􀀹  目前一级城市的跑马圈地,规模式扩张已经基本结束,未来公司的发展方向势必向二、三级市场渗透。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来一级市场的主基调为门店结构优化调整,主要表现为旗舰店和中心店占比的提高和社区店占比的降低,并伴随着对一些空白商圈的查漏补缺。
􀀹  由于二、三级市场的消费能力不如一线城市,因此未来在这些地区开店的类型大多以2000-4000  平米的中心店为主,在消费品类上也将以传统家电为主,并且在商品的平均单价上要明显低于一线城市,因而在单店产出方面肯定是弱于一线城市,不过由于租金和人工费用低于一线城市,所以在投入产出比上,未必逊色于一线城市,因此对净利率不会造成负面影响;
􀀹  目前在二、三级市场公司主要的难点在于居民消费力低、人口居住较分散、当地已有商家的不规范竞争等,公司目前主要的瓶颈主要在于物流体系建设尚未能覆盖到广大的二、三级市场、人才的短缺以及部分厂商由于自身的定位尚不愿意进入这类市场。

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