信贷增长主要源于居民消费需求
住房等资产价格膨胀对居民信贷需求的增长有很大的推动作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资产泡沫导致了经济体系中货币深化程度的提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然经济持续回暖，工业生产也在改善，但企业经营好转对当期信贷需求却并没有同步增加。生产增长不对当期信贷产生需求的原因，主要在于上半年银行已对企业全年信贷需求先行提前发放。宏观经济运行好转，对企业信贷需求来讲，主要造成了信贷结构的变动，先前没有真实商业背景的票据转变成各种期限贷款。
流动性变动企稳，充裕程度略有下降
自  7  月份央行实施货币政策的动态微调以来，市场流动性局面略有下降。7  月份动态微调虽然对流动性充裕局面没有根本改变，但仍然导致了充裕程度的下降。8  月份流动性变化已企稳，从利差指标衡量，当前我国流动性性充裕程度比上半年略有下降；但和2008  年相比，仍然相当宽裕。
市场利率变动对资产价格的冲击降低
7  月份货币市场利率比上半年一直稳定的利率突然上升50%。市场利率的急升，导致市场对流动性收紧的担忧。随着宏观调控方向不变的政策基调深入人心，以及央行重新调整了公开市场操作的节奏，8  月份市场利率有所回落。回落程度大致等于7  月份上升程度的一半。从货币市场利率变动对资产价格基准影响看，7  月份的利率上升，使资产价格基准下移1/3，8  月份市场利率回落，又使资产价格基准抬高了20%。