总量研究报告摘要
        宏观
        “金融周期”隆重登场——《央行三季度货币政策执行报告》点评
        研究员/联系人：黄文静,张文朗
        首提金融周期，健全双支柱调控。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一论断与我们一以贯之的金融周期框架十分吻合。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们早在2015  年初提出，要超越一般经济周期的短期波动，在金融周期的框架下分析中国经济。2016  年初总量复苏几近“完美”时，我们再次指出，信贷+地产的金钥匙刺激总需求，虽然有利于稳增长，但加剧了上半场累积的地产泡沫和结构问题，只是把金融周期下半场调整往后延缓，应该回归“紧信用”。在今年年中市场对监管是否会持续莫衷一是时，我们再次指出，金融严监管是金融周期接近拐点时的必然现象，不会来去匆匆。严监管是会成为未来一段时间的常态