一、本周观点
        1）上周美联储议息会议纪要强化12月加息预期，但由于低通胀的担忧令市场对明年加息预期质疑，且欧元区强劲复苏，美元指数跌至9月以来低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际油价上涨，美股再创历史新高，市场风险偏好走强，基本金属伦铜领涨，铅价止跌反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）我们认为短期铅价震荡偏弱，原因主要有几点，一是原料偏紧带来的价格支撑，二是消费下滑带来的需求趋缓的担忧，三是再生铅新项目增长的预期，四是资金退潮可能导致价格延续调整。预计价格波动区间在18200/19000元。
        3）上周我们参加了安泰科在深圳的中国国际铅锌年会，通过现场嘉宾发言及与会嘉宾交流，观点如下：（1）短期原料紧张已成市场主流，北方地区受寒冷天气影响已经开始减少产量，加之冶炼企业冬储持续，加剧原料争夺，而今年铅精矿进口因TC快速下降减少5%，所以，精矿加工费仍在下降。（2）环保力度不减加大对资源的约束，铅锌企业都加大了对二次物料的使用，对于明年，国内精矿有恢复增长，加上国内再生铅合规大厂的影响力增强，而新增产能集中投放，预计随着铅供应增加，铅价高位回落风险加大。（3）需求方面维持平稳，低速电动车新国标带来不确定性，如按新国标实施将对铅消费形成拖累，预计铅市场由偏紧向过剩转变。（4）环保仍将制约铅市场，2017年是“大气十条”的收官之年，后期还有“水十条”、“土十条”等政策的考核，排污许可证的发放等，这都增加未来的不确定性，反观铅市场的过剩可能没想象中的那么大。
        二、重要数据
        1）进口：10月精炼铅进口1.26万吨，为年内次高点，1-10月累计进口7.57万吨，9-10月铅市场软逼仓及比值高企刺激进口。
        2）TC：持平，国产精矿TC报1100-1300元/金属吨，北方天气转冷，精矿供应持续紧张，进口矿TC主流报10-20美元/干吨，内外比值持续走低，进口矿进口受阻。
        3）现货：贴水收窄，部分地区升水75元，长单成交为主，零单惜售，下游逢低补库。
        4）价差：窄幅波动，再生铅较原生铅贴水175元，较前周扩大25元。
        4）库存：内升外降，伦铅库存降0.38%至14.5万吨，上期所库存增3.68%至3.44万吨。国内交易所及社会库存合计增5700吨至4.78万吨，库存持续回升。
        5）比值：人民币小幅升值，即期汇率围绕6.60波动，内弱外强，铅沪伦3月比值降至7.5，现货进口由前周亏损1800转为上周亏损2170元。
        6）资金：净流出，沪铅总持仓量减仓4.79%至7.19万手.伦铅持仓维持在12.1万手。
        三、交易策略
        1）尝试逢高沽空，预计波动区间18000/19000，关注库存增速及原生再生价差。