􀁺  我们在9  月月报《静待预期的修复》中认为，“对货币政策可能过于偏紧的担忧，以及对经济可能二次探底的预期，是抑制当前A  股市场的主要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】要缓解上述担忧，有待住宅销售数据可能的走强、钢铁库存的再度消化、银行资本充足规定的明确、新增信贷的重新增长、三季度业绩的披露以及政策的转暖，然而这些因素的兑现都需要时间”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  迄今，我们已经发现了一些积极的变化，这使得市场对货币政策可能偏紧的担忧以及经济二次探底的预期都在一定程度上得到了缓解。那么快的出现这些积极的信号，这超出了我们之前的预期。
􀁺  首先，银监会在《关于完善商业银行资本补充机制的通知》征求意见结束后不到一周，就表态会研究次级债扣除规则的缓冲机制，这令投资者对上市银行资本充足率以及信贷扩张前景的担忧得到了一定的缓解。
􀁺  其次，11  号公布的8  月的信贷数据高于7  月，也高于此前市场偏的悲观预测，这在很大程度上提振了投资者对货币政策将能继续保证经济稳定增长的信心。
􀁺  第三，11  号公布的8  月房地产销售数据环比持平，而房地产投资、新开工数据高于预期。由此，申万宏观组上调了今明两年FAI  增速的预测，分别从27.1%和23.6%上调到34.4%和24.6%，进而，上调了今明两年的GDP  增速预测，分别从8.3%和8.5%上调到8.4%和8.8%。
􀁺  第四，针对上市公司半年报的情况以及本次GDP  增速的调整，申万行业比较小组上调了重点公司自上而下盈利预测，今明两年的累计上调幅度分别约为11个百分点和7  个百分点。