◆新三板二级市场月度回顾：
        双指下跌，做市板块交投回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年十月份，三板成指下跌1.02%，三板做市指数下跌0.01%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成分指数成交金额下降至90.95  亿元，做市指数成交金额大幅下降至30.68  亿元。十月做市板块新增企业为2  家，较九月份的1  家有所增加，另有23  家挂牌企业得到做市商追加做市。
        4655  家具有市值且净利润不为负的统计样本显示，新三板整体PE（TTM）（含协议和做市）为28  倍。其中做市板块和协议板块的估值水平分别为24  倍和33  倍；创新层和基础层的估值水平分别为24  倍和29  倍。
        细分行业中做市板块相对于协议板块的流动性折价依然存在，但行业间的折溢价情况有所分化。从东财二级行业来看，截至2017  年11  月12日，计算机软件、专用设备、通用设备、化学制品等主要行业的估值水平分别为29  倍、29  倍、25  倍、23  倍。从做市板块和协议板块的行业估值对比来看，做市板块相对于协议板块的整体估值继续折价，样本数较大的计算机软件、专用设备的折价率分别为21.09%和34.16%。
        ◆新三板一级市场月度回顾：
        十月定增市场实际募资有所下降。十月份新三板市场按增发预案统计的拟募资总额合计96  亿元，较九月份的151  亿元有所下降。一级定增募资效率有所上升。十月实际完成募资总额为104  亿元，较九月实际完成的140亿元下降。
        一级市场融资预案整体估值有所下降。十月份，新三板一级市场按预案公告日计算的整体定增市盈率为16  倍，较九月的17  倍小幅下降。结构上来看，机械设备、电子设备、信息技术、医药生物、文化传媒按预案统计的增发市盈率分别为19  倍、18  倍、22  倍、14  倍和22  倍。
        新三板企业作为标的方发生股权转让事件较9  月有所下降。2017  年10  月，市场发生78  例以新三板挂牌企业作为交易买方的并购事件，较9月的154  例有所下降。除了主动收购以外，新三板企业作为标的方发生的股权转让事件当月发生29  例，较上月的98  例减少。
        ◆投资建议：
        综合本月的策略思考，我们建议投资者关注符合IPO  条件、成长性、盈利能力的新三板企业，即挂牌企业在创业板IPO  需满足以下财务条件：（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000  万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000  万元。（2）最近一期末净资产不少于2000  万元，且不存在未弥补亏损。据此，建议关注信泰节能、昇迪科技、开心教育等12  家公司。
        ◆风险因素：
        经济下行对中小企业经营发展带来冲击、做市交易制度改革低于预期。