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亿帆医药研究报告:财通证券-亿帆医药-002019-医保大赢家,创新高期待-171121

股票名称: 亿帆医药 股票代码: 002019分享时间:2017-11-24 08:03:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文录,沈瑞
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 617 KB 分享者: fza****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        泛酸钙价格预计明年不会出现大幅下跌,行业格局稳定
        目前泛酸钙80%销往国外,国外客户价格敏感性相对不强,稳定性较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年7  月底环保督察组的检查,三季度市场基本只有亿帆在生产,目前兄弟科技已经生产,四季度独家生产的局面将会改变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        亿帆目前处于泛酸钙行业的龙头地位,对市场有一定的把控能力,预计未来价格不会大幅下跌,行业格局基本稳定,出现剧烈价格战可能性不大,未来泛酸钙业务将持续为公司提供现金流,提供转型并购的资金。
        药品制剂自有品种快速增长
        目前自有产品销售额较高的有小儿金翘、复方黄黛片、皮敏消、缩宫素等。新进医保的品种,预计未来三年收入保持高速增长。目前三分之二省市已经将复方黄黛片纳入医保目录执行,进入医院还需要一定时间。小儿金翘、缩宫素、妇阴康竞争格局较好,中标省份较多。
        生物药是公司未来创新的重中之重
        健能隆生物药工厂已经通过FDA,我们对申报成功充满信心和期待,这块是明年的主要看点也是公司创新的重中之重。F627  相对双抗平台药物更加安全成熟,预计2020  年可以上市,F652  则是有望成为全球best  in  class  和first  in  class  的创新药。
        收购NovoTek  打造进口平台,看重品种和资源优势
        未来招标过程中,生产线过了美日欧检查,可以在国外的销售的产品受到青睐,未来进口产品是亿帆的战略重点,亿帆看重NovoTek  强大的进口平台带来的优质品种以及注册审批的经验和资源优势。从而与亿帆的强大的销售能力相结合。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2017-2019  年EPS  分别为1.14  元、1.24  元、1.45  元,对应PE  分别为19.6  倍、18.1  倍、15.5  倍,6  个月目标价28.5  元,维持公司“买入”评级。
        风险提示:生物药创新不及预期,泛酸钙大幅降价

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