上半年黄酒业务收入微增
公司上半年黄酒收入同比微增0.88%；毛利率提高2.12%，达到55.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司“石库门”和“和酒”已销售8000  多吨，全年目标2  万吨左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中“石库门”的销量上半年有所下滑，“金色年华”的销量增长平稳。预计今年公司黄酒的总体销量将与去年持平或略高。
牢固占据上海市场  整合效应在持续
公司在上海市场的份额稳固，为业绩稳定增长提供了良好基础。在整合过程中，“和酒”已开始享受到金枫的基酒优势。目前“和酒三年陈”与“和酒五年陈”已开始使用金枫提供的基酒，预计2010  年底基酒自给率实现100%，到时可为公司节省上千万元。
上海世博会或为公司发展契机
我们认为公司取得世博会黄酒指定品牌的概率较大。世博会召开期间是黄酒销售的淡季，公司预计世博的召开对明年实际业绩提升的影响可能有限，但世博会或将成为公司提高全国品牌知名度的契机。
投资建议：
未来六个月内，维持“跑赢大市”评级
预计公司  09、10  年EPS  分别为0.45  元、0.65  元；对应的动态市盈率为33.74  倍、23.59  倍。黄酒行业未来具有广阔的发展空间。若公司能在外埠市场的开拓上取得成效，将使业绩有较大幅度的提升，同时公司将受益于明年上海召开的世博会。我们看好公司中长期的发展前景，建议逢低介入，长期持有，维持公司“跑赢大市”评级。