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申银万国证券研究所  蔡国华 2007/03/16
盘中特征：
    周五沪深股市振荡调整，沪市收盘2930.48点，下跌0.72％；深市报收8147.32点，下跌1.53％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量1593亿元，和上一交易日相比有所放大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万行业风格指数中除机械设备和新股指数外，其余全部下跌；其中餐饮旅游、纺织服装跌幅较大。活跃指数再次居于跌幅前列，反映前期热点有降温的迹象。中信证券年报出色，但分配方案让市场失望，股价下跌5.42％。
后市研判：
    三千点关前市场谨慎，仍需维持箱体振荡的格局。密切关注有关股指期货方面的政策信号。
    周五股指一度上摸至2979点，离3000点大关仅一步之差。但是股指在关前较为犹豫，多方主动进攻的意愿并不强，表明市场在高位还是较谨慎的。可以认为，股指站上三千大关的市场条件尚不成熟。
    周五下午股指开始振荡调整，应和周末颁布股指期货交易条例的传闻有关。股指期货相关条例推出，市场预期会分流部分资金，对股市不利，所以引起了减仓行为。其实期指的风险比股票要大得多，估计投资权证的投资者会有参与的冲动，而一般基金和机构投资者会谨慎的多，故而能分流的资金不会很大。另一方面，期指条例推出，大盘权重股可能会成为短期市场关注的对象，一旦股价上涨，对股指的推动作用就大了。所以如果周末期指条例出台，对市场的影响较为复杂。既使大盘会沉一下，空间也不会大。
    盘中热点发生一些新的变化。资产注入等题材股出现分化，有的跌幅开始加大，这一热点有降温的迹象。申万风格指数中的活跃指数连续两日位于跌幅前列，说明前期热点开始变化。而前期调整的绩优蓝筹股似乎有资金开始关照。投资者应注意热点变化的新动向。一旦发生实质性变化，将对股指的走势产生较大的影响。
    无论期货条例出台与否，股市箱体振荡的格局不会发生根本的变化。振荡期仍将延续。
操作策略：
    控制好仓位，关注政策面动向。