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研究报告:东方证券-策略周报:重归理性预期-090914

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-14 14:10:47
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,399 KB 分享者: 竟****菲 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  八月份数据好于预期,经济仍将继续复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于在建项目规模增速依然很高以及房地产投资仍可能加快,一段时间内投资增速仍将保持在高位;工业增加值增速在8  月份继续平稳回升,表明工业经济仍在以较好的步伐扩张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到外围经济逐步复苏带动中国出口增长、房地产投资增速回升以及政策仍有大的回旋余地,中国经济回升态势仍就会持续。我们维持09  年GDP  增长8.2%、10  年增长9.3%的预测。
􀁺  基建投资对钢铁、水泥、工程机械等行业的实质拉动有望在近期进一步显现。大规模经济计划对投资的拉动往往存在滞后效应;  而98  年积极财政政策下集中推动基建工程对实体行业的拉动滞后于投资增速2  到4个季度的先例也印证了此前宏微观数据的差异。我们预计,新增中央重点项目将会在今年9、10  月份进入到实质性的开工高潮阶段,从而阶段性地带动钢铁、水泥、重汽以及工程机械等行业的消费需求明显超预期增长,有望成为市场新的刺激点。
􀁺  流动性仍维持相对充裕的高位,市场信心得以重振。8  月人民币新增贷款4104  亿元,明显超越市场之前预期的水平。进入9  月以来,央行已连续两周向市场释放资金,仅上周就通过公开市场向市场净投放资金400  亿元。除了新增信贷外,经济回升带动企业商务活动日益频繁,货币流通速度重回上升通道;而企业盈利增长以及储蓄存款活化趋势的延续也都是流动性维持充裕的积极要素。我们预测,年内M1  增速将持续维持28-29%的高位。

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