新增贷款投放好于预期，反映经济复苏趋势仍在正常延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月新增贷款4104亿元，市场此前预期在3000亿元左右，但实际数字超出市场普遍预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这与当月工业生产、投资等实体经济数据较为一致，反映经济复苏的趋势仍在正常延续。
　　下月新增贷款可能反弹，但远超预期增长的可能性较低。我们认为，受投资增长、出口复苏和工业生产的带动以及季度末再次到来的“冲时点”影响，9月新增贷款可能会相对7、8月有较大幅度增加，但由于央行、银监会等政府部门的监控力度也在加大，因此9月新增贷款即使有一定幅度增加，出现超预期增长的可能性也相对较低。
　　票据贷款负增长符合预期，贷款结构转化仍有较大空间。当月居民贷款仍是主力，企业的中长期贷款增长基本与上月持平，说明中央投资仍在有序进行；短期贷款恢复正增长；票据贷款负增长符合预期。今年以来，前5个月票据贷款总额约1.9万亿，近三个月减少6600亿元，因此，未来票据贷款负增长仍有空间，贷款结构的转化将会继续进行。
　　存款活化趋势继续延续。8月M1继续上升，M2维持平稳，二者剪刀差进一步收窄至转正的临界点附近。其中M1中的活期存款部分新增加4350亿元，而M2中的准货币减少了914亿元，从二者的余额增速看，前者仍在继续上升，而后者则明显下降，因此，存款活化的趋势仍在继续延续。