食品价格环比回升是CPI同比收窄的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除翘尾因素微弱上升有一定影响外，猪肉、蔬菜和禽蛋等食品价格环比回升是CPI同比收窄的主要原因，这种上升有一定的季节性原因，但扣除季节影响外，食品价格环比上升幅度仍然较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们估计下月CPI可能继续回升至-0.5%左右，10月份CPI可能开始转正。
　　翘尾因素弱化以及经济复苏趋势将推动PPI快速回升。尽管8月的翘尾因素仍在下行，但由于PPI环比连续多月回升，使得PPI见底回升，符合我们预期。年内最后四个月，翘尾因素将呈现出“-7，-5，-2，0”这样的连续回升格局，这将成为推动PPI见底后快速回升的主要力量，而经济复苏的趋势也将加速PPI的回升过程。我们估计9月PPI在-6.8%左右，12月可能转正。
　　全年物价底部已经过去，明年上半年或有通胀压力。我们预计09年全年CPI约-0.5%，PPI约-5%，与市场预期基本一致。展望明年，由于干旱影响下粮食价格可能上涨，消费旺季将推动猪肉价格继续上涨，再加上翘尾因素减弱和经济复苏的影响，未来物价将保持快速回升态势，明年上半年的部分月份，CPI和PPI可能会处在较高水平，存在一定通胀压力，例如CPI同比超过3%，PPI同比超过5%。