宏观经济数据大部分向好
上周末公布的8  月份经济数据超预期的光鲜亮丽，月度工业生产、固定资产投资数据加速增长，7  月份增速有所放缓的现象并没有延续，这使得我们对下半年经济反弹的力度更有信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
出口和消费数据不如人意
8  月份进口额和出口额分别较7  月份增长1%和3.4%，但出口和进口的同比降幅分别比市场
预期高出3.8  和6.7  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月份零售额较同期增长15.4%，增速快于7  月份的15.2%。但经通货膨胀因素调整后，实际的零售额增幅很可能并不比7  月份高，甚至还可能低些。
信贷和流动性并无近忧
最受人瞩目的新增人民币贷款数据达到了4104  亿元，远超市场此前的预期，考虑到8  月份票据融资减少了2764  亿元，而7  月份仅减少了1982  亿元，更加凸显了8  月份贷款力度之大。我们依然维持全年新增贷款  9.5  万亿的判断。换言之，即使8  月信贷数据超预期，但改变的只是下半年贷款投放的节奏，而这种节奏的改变有很大的政策因素在内。
综合评价倾向于中下游
综合宏观周期（流动性高位回落，投资增速高位回落，出口增速低位回升）、货币（M1-M2）周期、物价（CPI-PPI）周期、估值比较这几个方面的评价，我们建议重点关注的中下游工业行业包括：中游的机械设备、电力设备、通讯设备、汽车及配件；下游的食品饮料、医药生物、商贸。