1、中金公司
        一周回顾：市场震荡整固，结构分化延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受债市动荡、投资者预期金融监管和金融去杠杆趋严等因素影响，上证综指上周下跌1.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场结构分化延续，沪深300  基本收平，中证500  重挫4.2%。行业与主题方面，金融逆市上涨，收益率曲线陡峭化背景下保险成为局部亮点；环保限产、供给约束，部分建材个股涨幅领先；国际油价小幅回落及改革预期下，航空板块受到广泛关注；食品饮料、家电、医药等大消费板块仍有相对表现；有色、军工、TMT  较为低迷。主题投资也明显降温：新能源补贴退坡背景下相关个股面临压力，受监管趋严影响次新股也大幅下挫。
        市场展望：十九大后改革落地加快，结构分化继续。债市收益率快速上扬，金融监管、金融去杠杆的政策信号进一步强化，叠加市场股份解禁压力逐步增大，临近年底部分个股获利明显等因素，上周市场走势偏弱。总体上看，我们认为当前市场的整固依然是良性的，在防范短线风险之后，股市中期趋势仍将积极，源于：1）债市调整对股市不会造成趋势性影响。目前长端收益率快速上升，但短端收益率上升不多，导致收益率陡峭化，是增长复苏、通胀预期回升的表现。这与单纯流动性偏紧造成的债市收益率上扬有明显的区别。2）周末重磅文件出台，中长期对市场均有积极意义。周末出台了两份重要文件，一个是央行联合三会及外管局发布的资管监管征求意见稿，另一个是国务院发布的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。资管监管征求意见稿是十九大之后金融行业最重要，也是市场关注度较高的文件之一，从内容上看在产品销售、信息披露、托管、资金池、刚性兑付、分级产品等方面做了规范性的安排，基本符合市场预期，且由于引入过渡期，短期对股市影响相对有限，中长期有利于市场稳定。国资划转社保经过几年酝酿也终于落地。如果实施得力，将切实起到充实社保的作用，并有助于推进国企股权多元化、完善公司治理，同时也为资本市场引入长期投资者；3）优质公司下跌提供买入机会。上周互联互通北向资金净流出，日均流出4.8  亿，部分个股北向资金明显净流出。在部分板块和个股累计涨幅较高背景下，市场短线波动加大的特征在继续，但盈利增长给中期向上趋势提供保障。特别是国际比较来看，中国消费、科技、医药公司盈利的高增长具有稀缺性，未来3-6  个月依然将是投资者重点关注的领域。
        行业配置：1、关注大消费（家电/部分汽车）与科技硬件、先进制造（电子元器件/手机产业链；2、部分低估值、基本面稳健的周期，包括受益供给侧改革的原材料及保险、券商；3、主题：以iPhoneX  为代表的硬件准备、国企改革（国资划转社保）、地产长效机制、区域振兴与扶贫。