􀁺  对比  2009  年7  月14  日《业绩总体难超预期----2009  年上半年申万重点旅游上市公司中报前瞻》报告中我们所作的2009  年中报的盈利预测，可以看出，2009  年上半年申万10  家重点旅游上市公司业绩基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  上半年重点旅游公司的净利润呈快速增长，其中旅游综合、餐饮等板块增幅更大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009  年上半年重点公司的净利润同比增长18.8%，呈快速且加速增长。其中：从子板块来看，餐饮板块净利润同比增长19.2%，景点板块同比下降9.4%，酒店板块同比下降24.0%，旅游综合同比增长18.1%。从具体旅游公司来看，峨眉山、中青旅等净利润同比大幅增长，而三特索道、九龙山等净利润则同比却大幅下降。
􀁺  上半年重点旅游公司净利润快速增长的主要原因：营业状况继续改善，使得毛利增长18.6%、毛利率上升3.5  个百分点，均呈较快增长；期间费用得到较好控制，期间费用率基本保持稳定；投资收益同比增长59.5%，呈巨幅增长。
􀁺  上半年重点旅游公司的盈利能力有所增强，但盈利质量却明显下降。2009  年上半年重点旅游公司的净利率为11.0%，较上年同期上升了1.0  个百分点；净资产收益率为5.1%，同比上升0.6  个百分点。2009  年上半年重点旅游公司扣除非经济性损益后的净利润/净利润的比例为76.3%，较上年同期下降了22.1  个百分点。
􀁺  综合考虑到以下全球经济止跌企稳、甲型流感等多重利多、利空因素，我们预计，2009  年下半年10  家重点旅游公司的净利润合计将达到6.41  亿元，同比增长21.4%，继续呈现出快速且加速增长的态势。