1、基于A股市场的流动性与估值水平，我们认为现阶段市场下跌的空间不大：
1）与2003年底-2004年相比，目前A股市场流动性仍相当宽松,而相对应的估值、盈利水平有一定优势;
2）当前AH溢价指数为118%，已经低于平均值132%，离91%的历史最底点距离也不远;
3）  银行、石油开采与煤炭开采三大板块合计市值占比近40%，而目前市盈率分别为15倍、21倍及20倍，长期来看，估值均具备一定的吸引力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、在市场没有出现新的推动力之前，由于流动性回归正常的环境，上证综指现阶段难以有效突破前期3478点：
1）  相比较而言，当前市场流动性水平比7月底股市高点时差了许多;
2）7-8月大规模的融资行为是8月份A股市场出现深幅调整的导火索。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而后期伴随创业板、国际板的推出，资金的需求也会随之增加;
3）大小非减持制约部分股票的短期上涨高度。尤其是，10月份是2009年内最大的解禁高峰，这无疑会加大A股市场投资者的心理压力。
3、我们认为，短线市场在弱势平衡下，可能会选择构筑头肩底形态，但其后，A股市场必然会面临突破方向的选择。如果管理层能够有效控制市场融资的速度与规模，在三季度上市公司盈利的推动下，目前估值合理的A股市场应该还有向上的空间。