􀂄  蒙牛财务简要分析：
1、09  年上半年公司销售收入出现显著下降，导致伊利（123  亿）重新反超蒙牛（121  亿）；其中UHT  奶大幅下降，说明特伦苏有大幅下降；
2、09  年上半年销售收入虽然环比回升19%，但是同比降幅比08  年下半年还有所扩大；
3、营销费用大幅减少15%，主要是广告费用减少，是利润增长的主要来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  交流摘要：
1、子公司“两免三减”所得税优惠是否明年会集中到期结束
明年将会结束，但不会一步到位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三个方面的原因：（1）西部大开发15%的税率优惠仍会持续；（2）有50-60%的产品属于农产品初加工，会继续享受免税优惠；（3）革命老区等优惠政策也会继续。公司预计所得税税率5  年左右的时间从目前的11.9%逐渐上升到20%左右。公司07  年的所得税税率仅为2%。
2、上半年毛利率上升较少
公司上半年原奶收购价格同比平均下降  5%，但是由于检测费用等上升，成本净下降3.5%。由于原奶成本仅占总成本的50%，所以总成本仅下降1.7%。而产品价格基本稳定，所以毛利率仅提升2.6  个百分点。
比其他乳企成本下降偏少，主要是三聚氰胺事件后，公司加强了同规模化牧场的合作，并在技术等多方面进行支持。规模化牧场优质优价，收购成本偏高。
3、广告费用大幅减少，是否意味着公司战略目标从收入转向利润？
公司广告费率从  9.2%下降到8.7%，是营销费用下降的主要原因。公司认为是一种合理控制。并表示公司未来会追求适度的（发展）速度，在不低于行业的情况下，要理性化发展，减少价格战，保证质量。