扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

腾讯控股研究报告:银河国际-腾讯控股-0700.HK-第三季业绩稳健;手游及支付服务驱动增长-171116

股票名称: 腾讯控股 股票代码: 0700.HK分享时间:2017-11-17 10:48:16
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 布家杰,蒋骥昊
研报出处: 银河国际 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 857 KB 分享者: lia****ei 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        公司背景:腾讯控股(腾讯)主要从事增值和在线广告业务,前者包括社交网络业务和线上游戏业务,占2017年第三季总收入的65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        腾讯2017年第三季收入为652亿元人民币,同比增长61%(较市场共识预测高6.9%),环比增长15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期内净利润为180亿元人民币,同比上升69%(较市场共识预测高9.75%),环比下降1%。期内录得强劲增长是由于:(a)主要PC游戏及现有手游持续带来贡献;(b)支付相关服务强劲增长;(c)数字内容订购用户群的增长;和d)在线广告业务产生贡献。公司毛利率环比下降1.4个百分点,主要是由于内容成本、支付相关成本和渠道成本上升;净利润同比增长1.2个百分点,环比下降4.6个百分点。期内,QQ拥有8.432亿个月活跃账户,同比减少3.8%,环比减少0.8%。微信及WeChat的合并月活跃账户为9800万个,同比增加15.8%,环比增加1.8%。  PC客户端游戏收入为146亿元人民币,同比增长27%,主要由于a)《英雄联盟》和《地下城与勇士》等游戏继续表现强劲,两款游戏在2016年分别贡献了17亿美元和11亿美元;b)通过举办电竞活动,公司保留了核心用户及提升了用户的参与度;c)ARPU按年和按季增长。移动游戏收入达182亿元人民币,同比增长84%,主要受惠于《王者荣耀》,《魂斗罗:归来》和《天龙手游》表现强劲。  2017年第三季的在线广告业务收入达到110亿元人民币,同比增长48%。媒体广告收入为41亿元人民币,同比增长29%,主要是受助于腾讯视频等移动媒体平台收入增长。社交媒体和其他广告收入为69亿元人民币,同比增长63%,主要是由于微信朋友圈和官方账户的广告收入增加。社交网络收入为153亿元人民币,同比增长56%,主要来自数字内容服务,如直播和视频订阅。其他业务收入为120亿元人民币,同比增长143%,主要受助于在线支付业务和云服务收入增长。此外,公司因若干投资公司的资本活动(包括众安保险首次公开售股)产生视同处置收益39亿元人民币。
        在第三季业绩会议上,讨论得最多的话题是生存射击游戏和人工智能技术。管理层认为,生存射击游戏绝对是一个重要的游戏类别,但仍处于成长的初期阶段,因此对于现有的生存射击游戏市场是否只有一名大赢家,现时要判断还为时过早。公司一直在跟进该类游戏在PC  端的发展,并与生存射击游戏的原始IP  提供商不断对话,试图建立关系。与此同时,一些生存射击游戏的手游已在中国推出,而腾讯则将推出两款自己的生存射击游戏。最快推出的是现有的穿越火线的更新版,另一款则是光荣使命,其处于预约注册过程中。目前,这两款游戏都有2000  万以上的预约注册,反映这些游戏很受玩家欢迎。管理层还认为,公司目前正处于生存射击游戏的初始发展阶段,未来将有一整套针对生存概念的游戏。此外管理层强调,在第三季,虽然一些新发布的游戏生命周期相对较短,但是在《王者荣耀》中,实时消费项目多于递延消费项目,因此智能手机游戏收入大增,而递延收入仅按季增长几个百分点。至于人工智能技术,管理层认为其将通过多种方式帮助公司,例如在内容业务提供更好的建议,以及针对在线广告业务作出更好的定位策略。此外,管理层指出要通过云平台向客户提供腾讯的人工智能技术,以善用腾讯在不同行业的人工智能技术,公司将需要很多合作伙伴。
        管理层还谈到了其金融服务和内容创建业务。管理层指出,支付服务的最初目标是为中国用户提供服务,但随着越来越多中国用户出国旅游,公司打算通过物色合作伙伴在不同国家拓展业务。另外,目前公司有几项金融科技产品,可归纳为不同的类别:  a)微众银行;  b)在线财富管理平台"理财通",管理层看好其增长潜力;  c)微保,是一个拥有保险分销许可证的在线保险网关。管理层表示有意与其他保险公司(包括行业领导者和众安等投资公司)合作,并协助其合作伙伴分销产品。在内容创作平台方面,公司拥有微信公众号、QQ  上的看点平台等多种相关产品。目前,  很多内容创作者都想经营自己的官方账号,并拥有自己的粉丝系统。同时,腾讯希望将所有的内容整合到企鹅内容平台上,使公司能让内容提供商继续有一站式的用户体验、界面和管理系统。但是,广告系统的情况则不同。管理层表示,公司一直在将其广告平台整合为一个共同的社交网络和业绩广告平台。随着时间过去,管理层认为整合广告平台有助广告主提升效率,而且更为方便。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com