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京东方A研究报告:西南证券-京东方A-000725-物联网时代新龙头-171116

股票名称: 京东方A 股票代码: 000725分享时间:2017-11-16 15:26:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王国勋
研报出处: 西南证券 研报页数: 33 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 3,008 KB 分享者: bol****t1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        顺应物联,创新转型,打造物联网时代新龙头:物联网  1.0  时代来临,共享万亿美元级市场机会,预计到2030  年,全球物联网的市场规模将达到27.6  万亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】京东方率先发力,创新转型,确定了“为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司”全新企业定位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)围绕“开放两端、芯屏气/器和”物联网战略,立足公司半导体显示和薄膜传感技术,开放技术端+应用端,未来5  年,公司直接采购上游材料基建年均将达到1500  亿元,5  年内将拓展100  个以上的物联网领域细分市场,提供至少60  亿个物联网智慧端口。
        剑指“物联网和人工智能”,布局智慧系统。公司以“物联网和人工智能”为主要方向,从智能制造、智慧零售、智慧车联、智慧能源股等多领域发力智慧系统业务。投建合肥、苏州、重庆等多条智能制造项目;收购电子货架标签和数字标牌领域全球领先供应商SES,切入电子货架标签领域;收购精电国际股份,全产业链进军车载领域;智慧能源发电能力储备量持续提升。随着公司智慧系统业务不断发力,有望成为公司新的利润增长点。
        技术跨界创新,全力出击健康服务业务。2020  年我国医疗健康产业GDP  规模将达到8  万亿元。京东方以“信息医学和大数据”为基本特点,将已有核心技术与医学、生命科学相结合,跨界创新,形成以数字医院为核心,支撑移动健康、数字医院、再生医学、健康园区、生命保险同步发展的业务模式。五大业务协同联动,为客户提供覆盖“预防-诊疗-康复-安养”全生命周期的健康医疗服务。未来5  年,公司将建设6  家国际一流医院,目标成为最具影响力、最领先的医疗集团。
        立足“1433”总体战略,营收3  年翻番,软硬整合与服务营收占比逐年提升。2017  年前三季度,公司实现盈利64.76  亿元,相较去年同期1.4  亿元净利润大幅增长。为应对物联网时代,公司对自身进行了重新地位,明确了2018  年至2022  年的“1433”战略,未来5  年,公司将保持营收3  年翻番的增长趋势,并不断扩大软硬整合与服务营收占比,从2016  年的15%上升到2022  年的40%。
        盈利预测与投资建议。预计2017-2019  年EPS  分别为0.26  元、0.34  元、0.46元,给予公司2018  年25  倍估值,对应目标价8.5  元,首次覆盖,给予“买入”评级。
        风险提示:智能和医疗业务进展或不达预期、面板价格波动或超预期。

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