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科锐国际研究报告:天风证券-科锐国际-300662-点评报告:人力资源服务新战略暨董事长调研深度纪要-171114

股票名称: 科锐国际 股票代码: 300662分享时间:2017-11-15 11:15:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明
研报出处: 天风证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,225 KB 分享者: 雪****梦 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司三季报扣非归母同比增37.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Q1-Q3实现营收8.25亿,同比增29.87%,归母净利润5683万,同比增20.52%,扣非归母净利润5409万,同比增37.86%;其中,Q3单季度营收2.95亿,同比增30.43%,归母净利润2.47亿,同比增24.83%,扣非归母净利润2.37亿,同比增38.62%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)营收增长主要是灵活用工与中高端人才访寻业务的加速增长所致。(1)最直接的体现——截止9月30日,集团内部分支机构增至79家,自有员工人数增加至1536人,业务人员总量增加;(2)新增三家公司,宁波康肯和成都科之锐将用于灵活用工业务的业务;陕西科锐尔将作为公司第三个全球候选人交付中心,业务线条与布点的增加。
  此外,1-9月销售费用3533万,同比增24.66%,Q3销售费用1259万,同比增44.65%;整体销售费用率同比减0.18个半分点至4.28%。一方面反应公司原有业务的活跃度在提高,另一方面是由于新业务拓展所致。
  “一体两翼”战略的核心是于大数据与创新技术的运用,其新的定位升级体现在:
  (1)广泛聚合——通过技术和平台,不断聚合更多的企业和人才。这一块最直接的体现就是公司新推出的产品——翰林派,作为公司第一个智库平台;
  (2)深度撮合——通过深入的服务与解决方案,进一步实现人才与企业岗位的撮合匹配;
  (3)多维整合——通过大数据的积累与分析,人工智能等创新技术的应用,促进企业和人才在职业、工作之外的更多场景深度整合,从而创造更多交易价值。目前公司有4大自由技术产品平台:才客网(在线猎头B2C招聘服务商);即派(互联网+灵活用工服务平台);薪薪乐(SaaS薪酬云平台);睿聘(只能SaaS人才管理平台)。此外,公司投资1000万获取才到(人力资源管理软件HRSaaS服务商)18%股权。
  维持盈利预测,维持“买入”评级。公司作为国内稀缺的人力资源管理第一股,享有政策、行业、资本三重红利。随着我国人力资源行业监管的深化和各类利好政策的出台,行业会加速整合与拓展;我们预测公司17-19年净利1亿/1.74亿/2.4亿,对应PE为48/28/20倍。
  风险提示:市场竞争日趋激烈、募投项目进展未达预期等
  

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