通信设备09年中期收入实现快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19家通信设备及增值类上市公司实现营业总收入379.81亿元,同比增长34.96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3家同比下降,16家增长。中兴通信同比增长40.44%。
国内电信投资的增长拉动上市公司收入增长。全球经济危机使得企业的海外收入增长较差,中兴通讯海外市场实现收入127.6亿元,同比仅增长0.7%,占比低于国内。亨通光电、三维通信、武汉凡谷、长江通信、东信和平、动力源海外市场都是同比下降。
电信投资进程的受益先后影响企业的收入增长。中兴通信、烽火科技、大唐电信、亨通光电、中天科技、新海宜、特发信息、三维通信、奥维通信、动力源等成为第一批受益厂商;拓维信息、北纬通信、东信和平和恒宝股份受益点还尚未真正来临。
净利润取得较好增长,主营业务贡献大。19家通信设备类上市公司实现归属于母公司的净利润7.28亿元,同比增长45.16%,净利润增幅高于收入的增幅。全部实现盈利,没有亏损。中兴通讯同比增长40.54%,成为整个板块净利润大幅上涨的重要原因。
毛利率稳中有升,光通信表现突出。期间费用率没有明显的趋同。
运营商净利润移动正增长,第二季度联通收入净利润环比最好。
预计三季报业绩增长无虞,关注中国联通、光通信和移动增值。我们预计第三季度通信设备商的业绩依然会有不错的表现,9月份以及4季度我们依然坚持之前的观点,看好中国联通、光通信和移动增值业务。从受益时点来看,网络设备以及光纤光缆的增长还是持续,建议投资者关注中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电,以及海外经济复苏对武汉凡谷、光讯科技业绩的提振。同时随着3G的建设的进行,测试仪表、网络优化以及网管等设备开始进入招标阶段,我们提醒投资者关注中创信测、三维通信和亿阳信通,但是要关注亿阳信通控股股东的减持对股价造成的影响。移动增值虽然受益时点还没有来到,但随着运营商用户数的增加以及增值业务的开展,长期快速的增长值得期待。