市场分析与交易建议
        白糖：原糖继续小幅上涨国内糖价冲高回落
        昨日原糖继续小幅上涨，因预期更多甘蔗将被用于生产乙醇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及14.94美分每磅，最低跌到14.74美分每磅，最终收盘价格上涨0.27%，报收在14.88美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）福四通（INTL  FCSTONE）预估，2018/19年度巴西中南部地区甘蔗产量5.875亿吨，2017/18年度产量为5.838亿吨；相对地，国内糖价出现了冲高回落，同时有传闻发改委将开会讨论新一轮抛储和进口政策，夜盘则出现空头主动加仓打压。但我们认为在外盘强势的背景下，国内白糖价格上涨趋势仍将继续，中短期投资者可以继续逢回调买入1801合约。而在期权投资上，对于现货商则可以在短期持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作，在未来1-2年，备兑期权组合的操作可以作为现货收益的增强器持续进行；同时对于价值投资者而言，亦可以将之前买入6300至6400行权价的虚值看涨期权平仓并继续持有新一轮的虚值看涨期权（行权价6500或6600的看涨期权），并在糖价达到6600元/吨以上时逐步择机止盈。
        棉花&棉纱：美棉冲高回落，国内抛储新公告落地
        ICE棉花期货昨日冲高回落，因美国农业部月度供需报告偏空。主力ICE12月期棉下跌0.33美分/磅，报每磅68.30美分。美国农业部周四公布的11月供需报告显示，美国2017/18年度棉花产量预估上调至2138万包，10月预估为2112万包。美国农业部亦将全球棉花产量预估上调60万包，至1.2146亿包，上调美国棉花结转库存预估30万包，至610万包。但全球棉花结转库存预估被下调150万包，至9088万包；国内方面，两部委联合发布2017/18年度储备棉轮换公告，2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。最终棉花主力1801合约收盘报15170元/吨，下跌10元/吨，棉纱主力1801合约收盘报23055元/吨，跌5元/吨。现货价格稳中有跌，CC  Index  3128B报16002元/吨，较前一交易日下跌7元/吨；FC  Index  M到港价79.?2美分/磅，上涨0.55美分/磅。下游纱线价格持稳，32支普梳纱线价格指数2330元/吨，40支精梳纱线价格指数26860元/吨。总之，美棉报告偏空，而国内棉抛储公告落地，短期国内行情仍将以震荡为主。由于目前总体基差较大，棉企注册仓单数量有限，同时化纤价格上涨，对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入。
        豆菜粕：供需报告利空，美豆大幅下挫
        CBOT大豆周四大幅下挫，主力1月合约收报986.2美分/蒲。昨日公布的USDA月度供需报告，出乎市场意料并未下调单产，而是维持49.5单产预估不变。另外周度出口销售报告不及市场预期，截至11月2日美豆订单净增116万吨，低于130-180万吨预估区间。虽然有消息称在美国总统访华期间，中国签订超过千万吨大豆采购协议，提振美国需求，但仍未能提振盘面价格。美国新作大豆产量基本确定，后期关注焦点转向美国需求和南美天气，大涨还需要巴西干旱和雷亚尔升值等因素配合。国内方面，昨日放开DDGS进口的消息利空豆粕需求。其他方面，海关数据显示10进口大豆仅586万吨，远低于市场预估，因不少船延迟，但12月将有巨量大豆到港。上周港口和油厂大豆库存继续周环比下降，开机率升至53.66%，本周可能回升。上周豆粕日均成交量放量至52万吨，因集团集中采购远期基差合同，一周前19万吨。截至11月5日油厂豆粕库存继续下降至61.77万吨，支持现货基差保持坚挺。昨日豆粕成交26.82万吨，成交均价2956(+4）。预计豆粕基差暂时仍将坚挺，在报告利空影响下单边走势今日将补跌。
        棕油引领反弹
        昨日油脂上行，马盘呈现震荡上行，国内前期疲弱的棕油一反前两天弱势，强势领涨，棕油市场因天气担忧上涨，年底的季风可能造成产量下滑，因为暴雨可能中断收获。不过马来供需报告即将发布，SPPOMA预估10月马来环比产量上升近20%，机构普遍预计10月产量会创近两年新高，库存预计会回升到220万吨左右。豆棕价差因棕油走强缩小，棕榈油近期相对较弱，10-次年2月定船偏少，月度25万吨左右到港仅够刚需，盘面反映较强，但我们提示价格上涨后，现货走货较慢，北方气温下降影响棕榈油消费，现货库存快速累积至45万吨，基差优势慢慢消化。豆油供给依然庞大，特朗普访华期间又传将有新订单，四季度大豆到港量居高不小，预计难有大作为。菜油维持前期多头头寸，1801合约之前供应依旧偏紧。短期关注马盘供需报告情况。
        玉米及淀粉：近月淀粉继续强势
        国内玉米现货价格整体稳定，仅个别地区小幅波动；淀粉现货价格稳中偏强，部分厂家报价继续上调20-50元。玉米与淀粉期价多震荡运行，淀粉近月合约继续强势，带动1月淀粉-玉米价差继续扩大。市场消息方面，天下粮仓重点跟踪的29家深加工企业+港口淀粉库存从上周的18.97万吨大幅下降至14.75万吨。展望后期，对于玉米而言，现货受新作上市压力持续震荡偏弱，但玉米淀粉强势，加上市场对新作集中上市之后的现货价格存在看涨预期，玉米期价或震荡偏强；对于淀粉而言，近期大幅反弹之后，近月淀粉盘面生产利润转正，或已经反映成本支撑因素，后期重点关注环保政策对淀粉行业供需格局的影响。在这种情况下，我们建议投资者观望为宜，等待后期交易机会。
        鸡蛋：现货价格继续上涨
        禽病网数据显示，全国鸡蛋价格继续上涨，销区北京、上海、广东普遍上调，产区稳少涨多，养殖户清货为主，蛋商收购较为积极，各地走货速度依旧偏快，预计后市行情依旧上涨但涨幅有限。鸡蛋期价继续近强远弱分化运行，以收盘价计，1月合约上涨16元，5月合约上涨5元，9月合约下跌1元。分析市场可以看出，目前市场对11月现货价格分歧较大，供应端变数在于养殖户延迟淘汰，需求端变数在于基于春节现货上涨预期的补库，但市场对春节前上涨预期仍未改善，分歧更多在于上涨幅度。在这种情况下，建议重点关注现货价格走势，考虑到目前近月期价升水较大，且现货供需或环比继续改善，鸡蛋现货价格或难改弱势，对应期价不排除下跌的可能性，短期建议投资者观望为宜，后期重点留意现货价格上涨时机，建议投资者择机做多为主。
        生猪：东北猪价抬头，南方保持
        猪易网数据显示，昨日全国外三元生猪均价为14.10元/公斤，较前一日价上涨0.02元/公斤。受降雪影响，东北猪价小幅上涨，北方地区猪价近日小涨连连。华中河南、湖北微跌，南方地区大面积稳定。整体来看，目前全国猪价窄幅涨跌调整，主流趋稳。北方猪价上涨主要受助于天气原因，大面积降温和降雪利好猪价上涨，规模猪场趁机提价也在情理之中。而目前主流消费端仍未提振，短期内屠企采购量也不会增加许多，猪价继续持稳的可能性比较大。