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研究报告:大通证券-2009年中期债券市场投资策略报告:防守为主,谨慎出击-090911

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-11 13:14:45
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐虹
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 452 KB 分享者: jud****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、世界经济趋于稳定
目前世界经济一些先行指标出现回升,金融市场出现转好迹象,主要股指和大宗商品价格普遍上涨,房地产市场有所企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济合作与发展组织在最新发表的经济展望报告中说,30个成员国的经济下滑状况已经接近底部,下半年会出现复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、中国经济逐步走向复苏
先行指数已经在今年3月明显回升,显示出经济回暖的积极信号。货币投放量、新增信贷与历史同期相比高位运行,市场流动性充裕。投资增速保持高位,消费稳定增长,进出口降幅放缓。
3、中长期通胀预期年内难以兑现
虽然价格指数近期仍将继续走低,但从目前国内外经济形势来看,通货紧缩的担忧正逐步得到缓解。CPI的拐点在未来两个月内很有可能出现。从全年来看,CPI同比仍将为负值。
4  、供求分析:债券供给增加,资金面由宽裕转向平衡
不论是国债、金融债等利率产品还是信用债券,09年下半年扩容将加速进行,债券市场供给将呈现递进式增长态势。商业银行仍将主导债券市场,下半年,伴随着宏观经济的回暖,资产配置灵活的券商、债券以及保险公司大幅加仓债券的理由并不充分,但股市震荡时期的波段性操作可能性更大一些。
5、上半年债市回顾
截止6月30日,2009年上半年共发行各类债券451只,总发行金额34153.73亿元。二级市场方面,资金面的支撑与经济回暖、中长期通胀双重预期使债市走入“平衡市”。

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