◆一周行业观察
上周钢材、有色等主要周期品价格下跌势头有所趋缓,石油价格受减产延长支撑延续上涨,南方地区水泥价格也在继续上涨,烧碱、农药等部分化工品价格较为强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,周期价格下跌短期趋缓的原因主要有两个,一个是北方采暖季“2+26”环保限产进入实质实施阶段,供给收缩起到托底作用;另一个是前期市场担忧需求下行拖累周期的预期可能存在超调,短期提供博弈机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,周期重势的经验规律下,预期差的博弈机会小而短暂,从风险性价比的角度来看吸引力相对有限,建议更多精选维持较高景气的部分细分领域,如油气、农药、肥料、小金属等。
◆上游
煤炭:上周煤炭价格维持调整状态,6 大发电集团日均耗煤大幅下降,存煤及可用天数均创新高,煤价或将继续承压。
油气:受OPEC 及俄罗斯减产的支撑,上周原油价格延续上涨,但是此前遭受飓风影响的美国页岩油产能已基本恢复,油价上行仍有阻碍。
有色金属:上周LME 期镍大涨,碳酸锂价格也有上涨,主要受未来锂电池需求预期的提振。上周美联储理事鲍威尔被提名为下一届联储主席,美元微涨,金价微跌。
◆中游
钢铁:上周钢材价格小幅波动,铁矿石价格继续走弱。随着唐山等重点城市采暖季限产,钢铁供需同步收缩,钢价或将继续宽幅振荡运行。
水泥玻璃:由于正值南方地区开工旺季,需求旺盛令涨价顺利落实,华东、中南地区水泥价格继续上涨。上周玻璃价格也有微幅上涨。
化工:PTA、PVC 维持弱势调整,MDI、TDI 价格大幅下跌,烧碱受下游需求旺盛带动价格持续攀升,草铵膦等主要农药供需紧张价格上涨。
造纸:瓦楞纸、箱板纸价格连续3 周未涨,双十一的旺季需求预期已被市场充分反应。短期国内木浆供不应求,生活用纸提价预期较强。
交运:钢铁需求减少导致铁矿石发货降低,打压散货运价,上周BDI 运价有所下降。
◆下游
房地产:上周商品房销售面积环比微增,房地产行业景气依然较弱,深圳房价已经连续13 个月下跌。
传媒:上周电影票房收入6.90 亿元,观影人次2026 万人次,电影票房及观影人次较去年同期均大幅提升,但目前处于行业淡季,继十一之后已经连续三周环比下滑。
◆风险提示
需求下行超预期,导致周期品价格下跌。