今年美豆收获前期遭遇降雨阻滞，导致收割进程偏慢于往年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】眼下，18个美豆主产州收割逾九成，美豆装运高峰期随之而来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至11月2日当周，美豆出口检验量到达249.1万吨，远高于此前5周均值（185.7万吨），逼近上年同期水平（267.8万吨）。其中，对中国出口装运量占74.3%。另一方面，伴随美豆收割进入最后阶段，美豆定产在即。在本周五USDA11月供需报告出台前，坊间对于美豆单产下调基本达成共识。机构平均预估，17/18年度美豆单产水平或从USDA10月报告预估的49.5蒲式耳/英亩，下调至49.3蒲式耳/英亩；导致同期美豆产量从44.31亿蒲式耳降至44.08亿蒲式耳。库存方面，机构预估17/18年度美豆年末库存均值在4.2亿蒲式耳，（预估区间3.77-4.61亿蒲式耳，）低于USDA此前预估（4.3亿蒲式耳）；17/18年度全球大豆期末库存预估均值在9550万吨，（预估区间9300-9700万吨，）亦低于上月报告预估（9605万吨）。综上，坊间对于此次报告预估偏多。
        短期进口豆到港压力不大，加之油厂压榨量持续位于180万吨的高位，加速进口豆消化。截至目前，全国主要油厂进口豆库存降至573万吨，较上月同期（628万吨）削减8.76%，且略低于去年同期水平（581万吨）。油厂库存持续回落主要归因于饲料养殖需求驱动力增强。近期饲养企业提货积极，导致豆粕库存连续五周下滑，至63万吨。部分地区豆粕供应趋紧，支撑近月基差上涨至100元左右。油脂方面，品种间走势分化日趋显著。一方面，受助于国际油价强势及生柴政策的溢出提振，基金助推CBOT豆油期价；另一方面，油脂进口大国印度或再度上调毛植物油、精炼植物油进口关税。高关税导致印度国内油脂需求转向本国生产，一段时间内印度油脂总的进口需求或被抑制。此外值得注意的是，最近一次印度提高豆、棕油关税幅度不同导致对于豆、棕油打压力度不同，利多豆棕价差。建议关注该消息指引。
        国产豆方面，当前支撑我国东北主产区现货价格的主要因素或可归结为中储粮收购的潜在支撑。中储粮直属库收购价格仍位于3800元/吨，远高于主流装车报价。再考虑到，农户认为当前价格偏低，惜售情绪浓厚，短期供应面压力不显著。从需求端来看，国产豆经过一段时间滞售消化之后，当前走货速度好转，但豆类制品尚未摆脱旺季不旺的特征，下游驱动力有待进一步强化。综上，我们倾向于国产豆下方空间显著收窄，建议维持震荡偏多思路。