主要结论:
一、鲍威尔若成功继任,美联储会有哪些变化?1. 鲍威尔的党派特征、职业经历和背景更加契合当前特朗普政府的诉求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先,鲍威尔是共和党人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从党派倾向上看,虽然美联储主席一般不能具有明显的党派倾向,但在接任美联储主席之前,美国总统一般倾向于提名自己党派这边的候选人。其次,鲍威尔的职业经验更具优势。鲍威尔曾在财政部、对冲基金和投资银行任职,并且已经任美联储理事多年,具有职业优势。另外,鲍威尔是最富有的美联储理事。能够降低美联储主席发生腐败的概率。2. 货币政策从长期来看或比市场预期的更加鸽派。目前市场普遍预期货币政策将延续以前节奏,将鲍威尔定义为中性的货币政策倾向。从短期来看,鲍威尔即使当选美联储主席,对货币政策影响或也相对有限,货币政策有望延续当前的路径进行逐步收紧。但从长期来看,特朗普政府的诉求,以及其对美联储的影响力,或将使得未来几年美联储的货币政策倾向偏向鸽派。3. 银行 监 管 也 有 望 得 到 放 松 。首先,鲍威尔支持修改修改《多德弗兰克法案》。其次,鲍威尔可能会改进沃克尔法则。第三,鲍威尔支持简化商业银行监管体系。
二、美国经济数据总体符合预期,欧元区 3 季度 GDP超预期。1. 美国 9 月个人收支好于预期,核心 PCE 涨幅符合预期。美国 9 月个人收入环比增长 0.4%,个人消费支出(PCE)环比增长 1%,核心 PCE 物价指数同比上升 1.3%,持平于预期。消费加速可能来源于灾后物品替换需求。2. 美 国 10 月 ISM 制造业 PMI 小幅低于预期。10 月美国 ISM 制造业 PMI 指数为 58.7,低于预期和前值,并与地方联储制造业指数背离。分项数据来看,新订单有所下降,库存和物价拖累明显拖累,可能意味着从总量的角度看,美国的制造业开始出现减速的迹象。3. 非农就业虽不及预期,但无碍美联储 12 月加息。10 月美国新增非农就业人数 26.1 万人,薪资环比增幅为 0,均不及预期。但失业率进一步下降,劳动力市场的改善仍在时序,市场对 12 月的加息接近充分定价。4.欧元区三季度 GDP 超预期,但通胀依然低迷。欧元区三季度 GDP 同比增速 2.5%,超市场预期;但 10 月 CPI 同比上升 1.4%,低于市场预期。经济增速与通胀之间出现背离,欧央行或难以进一步收紧。
三、本周重点美国 9 月职位空缺数(JOLTS)以及 11 月密歇根大学消费者信心初值。本周重点关注 11 月 7 日晚间美国 9 月职位空缺数(料小幅下降)以及 11月 10 日公布的 11 月密歇根大学消费者信心指数初值(料小幅下降)
风险提示:货币收紧力度超预期引发经济下行压力加大。