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研究报告:上海证券-2017年11月A股策略展望:利率冲击、风险偏好见触顶-171107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-07 13:37:05
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 913 KB 分享者: lz****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们的观点与逻辑:    
        特朗普访华--铁路基建板块迎风口?  
        美国总统特朗普预计11  月8日到10日访华,期望特朗普此行能够达成中美两国在贸易领域更多的合作,预计自由港会成为中美商贸未来合作中的一个重要载体,建议关注铁路领域,特朗普上台伊始就一直希望在美国本土改善基础设施建设,其中铁路是重要一环,而我国的高铁技术世界领先,运营里程也是世界第一,完全有能力帮特朗普将美国铁路升级换代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        建议关注利率超预期上行的风险  
        当前货币政策边际收紧和金融监管加强,利率仍处于易上难下的阶段,近日10年期国债收益率已经升破3.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据美林时钟理论,在利率超预期上行的区间,要超配现金类资产以避免损失。11月份还需警惕海外流动性趋紧对境内债市造成的传导性冲击。
        11月份投资策略:  
        四季度策略中我们认为,重要会议之后,需重视金融"去杠杆"下半程。届时需谨防市场"风险偏好"触顶,无论大蓝筹还是中小创,四季度超额收益大概率重回确定性溢价。  
        重要会议政策预期行情告一段落叠加利率上行,共同推动市场进入调整,所谓的个股行情或者说结构性牛市永远存在,但大多数个股的普遍走势才是市场趋势的根本决定因素。  
        我们认为存量经济模式下行业集中度提升将进一步凸显龙头经济模式,叠加当前A市场投资构成正在发生翻天覆地的变化,投资理念与交易方式不排除正在发生历史性的变革,结构化行情将成为常态。11月份投资策略建议控制仓位,增配石化、铁路、天然气大市值低估值个股、金融、大消费仍将强者恒强。        

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