英国加息,紧随美国开始退出宽松的货币政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A 股三季报显示企业盈利持续好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大类资产排序:股票>大宗>债券>货币。
宏观要闻回顾
经济数据:10 月官方制造业PMI 为51.6,比上月回落0.8 个百分点;10 月官方非制造业PMI 54.3,前值55.4。
要闻:国务院常务会议通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》,促进实体经济振兴加快转型升级;央行行长周小川在《党的十九大报告辅导读本》中撰文谈防风险;财政部副部长史耀斌:配合做好PPP 条例等制定工作,统一顶层设计;美国总统特朗普将于11 月8 日首次访华;10 月全国300 城市土地出让金环比减少14%。
资产表现回顾
A 股普跌,十年国债收益率本周上行5BP。本周沪深300 指数下跌-0.73%,沪深300 股指期货下跌-1.3%;焦煤期货本周上涨2.99%,铁矿石主力合约本周上涨0.34%;股份制银行理财预期收益率上涨1BP 至4.7%,余额宝7天年化收益率上涨1BP 至3.89%;十年国债收益率上行5BP 至3.88%,活跃十年国债期货本周下跌-0.54%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。三季报显示企业盈利持续向好。全A(非金融)市值前3%的公司,利润贡献46%,今年平均涨幅50%。主板业绩增速大幅回升,中小板企稳,创业板仍走低但幅度减缓。龙头表现:全A(非金融)市值前3%的公司,利润贡献46%,今年平均涨幅50%。行业表现:公用事业、食品饮料、医药、机械和电力设备净利润同比增速连续两季度回升。经济数据显示本轮内生性复苏较为强劲,从盈利的角度来看,各行业向龙头集中的趋势较为明显。我们认为PPI 同比增速仍将维持在较高位置,明年CPI 中枢或较今年有所抬升,名义GDP 增速仍将保持较高增长,都将利于上市公司盈利持续改善。在此期间,经济温和复苏趋势不变的背景下,货币政策较难转向。