核心观点：
        需求稳定  产成品指标显著上升
        10  月官方制造业PMI  为51.6，低于预期的52，小幅低于上月的52.4，为连续第十五个月位于荣枯线上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国非制造业PMI  为54.3，前值55.4。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        10  月内需外需依然坚挺，制造业企业采购价格持续上升同时采购量仍保持增长趋势；库存指标继续收缩，5  月开始的原材料与产成品库存剪刀差扩张趋势首次出现回落态势，产成品指数相比较去年同期抬升更加明显，为即将到来的采暖、双十一、春节等销售旺季做足储备。
        大型企业指标为53.1，中小型企业指标跌破荣枯线，行业集中度继续上升。
        上游重势：大宗商品能否焕发第二春？
        15  年开始的供给侧改革并未对工业运行造成大的冲击，随着改革的深入，供给侧改革“提质增效”作用显现，工业增加值环比稳步上升供给侧改革与需求上升双重作用，大宗商品量价齐升。
        根据十九大报告的表述来看，“三去一降”是手段，去产能进展顺利，供给侧改革将进入新阶段，增量扩大优质供给，存量改革更加温和，去产能要向市场化、法制化倾斜。
        投资方面，基建和制造业投资走弱；考虑到人民币大幅升值因素，下半年出口需求的拉动也弱于上半年；消费较平稳；目前处于被动补库存向主动去库存的切换期；总体而言，需求韧性虽强，但整体平稳趋弱。
        供需两弱，大宗商品价格将平稳趋弱，中高位震荡运行，但不排除将有短期行情，首先是11  月份经济工作会议关于供给侧改革的定调，其次是冬季环保限产的兑现，两者很可能会引起市场波动。
        一周要闻：
        英国央行宣布加息25  个基点，这是英国央行自2007  年7  月以来的首次加息。自此，英国央行成为美联储、欧央行之后第三个退出宽松政策的主要央行。英国央行会议纪要显示，所有成员均认同未来的任何加息预计都将是渐进且有限的。然而，市场普遍将此次加息解读为“鸽派”加息。
        美国总统特朗普提名鲍威尔任美联储主席。
        风险提示：
        特朗普税改方案的不确定性  市场或受冲击