投资要点：          
        盈利增速回升，ROE  持续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部  A  股和非金融  A  股  17  年  1~3Q  归母净利润同比增速分别为  19.78%和  39.41%，均高于  1H  水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在  1H  业绩较  1Q  下滑后，市场普遍预期  3Q  业绩增速将继续下行，然而略微上行的增速超越了市场预期。分板块看，主板、中小板、创业板（剔除温氏和乐视）1~3Q  归母净利润分别同比增长  19.45%、30.06%、23.68%，各板块在  3Q  较  1H  都有着较为不错的表现，中小板的业绩情况明显最优。分行业看，受益于价格同比大幅上涨的中上游周期行业  1~3Q  同比增速均位居前列，但受基数上行影响，同比增速将维持下行走势。仅农林牧渔、公用事业和计算机三个行业同比下行，但降幅均有所改善。TMT  中依旧是电子表现最优，行业维持高增速；通信其次；传媒和计算机均表现不佳。大消费类增速多持续上行，表现优异。盈利能力方面，非金融  A  股  ROE（TTM）为  8.80%，2016  年至今连续回升，资产周转率和净利率的改善贡献了主要力量。主板、中小板和创业板  ROE（TTM）分别为  10.46%、9.46%和  8.28%，创业板不仅低于主板和中小板，而且主板和中小板均呈上行走势，而创业板则连续下行。估值方面，全部  A  股、主板、中小板和创业板（剔除温氏和乐视）的  PE（TTM）分别为  18.98X、15.95X、39.53X和50.66X，再对比其各自归母净利润（TTM）的同比增速20.73%、19.77%、37.02%和  24.84%，创业板的估值和业绩匹配程度要明显差于其他板块，这也是今年以来中小板走势和主板一致，而历来被市场视为一体的“中小创”走势严重分化的根源所在。
        市场或有一定震荡整理需求。10  月底以来市场呈调整走势，创业板调整幅度明显，市场对于上行产生了一定犹豫，我们讣为这样的震荡整理走势或将延续一段时间，但指数整体下行的空间不会太大。在三季报业绩出炉的背景下，依旧要提醒对于个股的选择要高度重视业绩，不要低估当下市场环境中绩差股的下行可能。
        10  月  PMI51.6，经济依旧稳健。10  月中采制造业  PMI  为  51.6，较上月的  52.4  明显回落，我们讣为这或不节假日错位、“十九大”召开以及环保限产有关，并不意味经济走势迅速转向。
        中期配置建议。1、行业配置：家电、白酒、保险、建筑、汽车、医药、电子元器件；2、主题配置：一带一路、雄安新区、国企混改、PPP、新能源汽车、人工智能。
        风险提示：经济超预期下滑，货币政策超预期收紧，房地产市场出现危机，人民币大幅贬值，海外政治风险。